>> 銀河期貨-玉米淀粉日?qǐng)?bào)-230425
| 上傳日期： |
2023/4/25 |
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| 1052KB |
| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉大勇 |
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玉米：
美玉米震蕩回落，5月進(jìn)口利潤(rùn)為76元/噸。巴西和烏克蘭進(jìn)口成本較低，7月巴西進(jìn)口價(jià)格2400元，遠(yuǎn)低于美玉米價(jià)格。截止4月13日，美玉米出口累計(jì)2142.39萬(wàn)噸，本周對(duì)中國(guó)出口7.78萬(wàn)噸，對(duì)中國(guó)進(jìn)口累計(jì)達(dá)到456.15萬(wàn)噸，占比21.3%。今日國(guó)內(nèi)玉米港口平倉(cāng)價(jià)下穩(wěn)定，基本2720附近。本周北港庫(kù)存為358.5萬(wàn)噸，較上周減少9.4萬(wàn)噸，庫(kù)存恢復(fù)到正常水平，南方進(jìn)口玉米庫(kù)存開(kāi)始下滑，但進(jìn)口高粱和大麥增加。中長(zhǎng)期玉米多空矛盾交織，比較利空的因素有湖北小麥5月底上升，預(yù)計(jì)開(kāi)秤價(jià)2700元/噸，華北小麥開(kāi)秤價(jià)市場(chǎng)預(yù)期2800元/噸，小麥庫(kù)存仍較高，水稻拍賣會(huì)打壓能量飼料，玉米現(xiàn)貨壓力仍在。利多是基層和貿(mào)易商玉米庫(kù)存偏低，二季度玉米略偏緊，華南進(jìn)口玉米量持續(xù)減少。今日華北部分小麥繼續(xù)下跌，山東到車輛增多，玉米現(xiàn)貨下跌。南方港口玉米2780元/噸，倒推到北港基本2660元/噸，和07盤面基本平水。北方港口平倉(cāng)價(jià)略有虛高，盤面繼續(xù)窄幅震蕩，期貨玉米反應(yīng)的是南方銷區(qū)接貨成本，但南方進(jìn)口玉米庫(kù)存大幅降低，且美玉米進(jìn)口利潤(rùn)減少，預(yù)計(jì)南方玉米下跌空間有限，盤面有所支撐。
淀粉：
山東深加工到車輛增多，今日現(xiàn)貨成交一般，淀粉現(xiàn)貨下跌，山東地區(qū)淀粉基本在3150元左右。本周玉米淀粉庫(kù)存上升，本周廠家?guī)齑鏋?00.6萬(wàn)噸，較上周下降2.6萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.52%，月增2.13%，年同比降幅24.05%。最近副產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)定，玉米下跌，淀粉下跌。目前淀粉價(jià)格主要看副產(chǎn)品價(jià)格是否會(huì)繼續(xù)上漲，過(guò)去1年副產(chǎn)品平均帶來(lái)的收益基本在900元附近，最近副產(chǎn)品基本在850元，市場(chǎng)預(yù)期豆粕5月壓力較大，現(xiàn)貨會(huì)繼續(xù)回落，副產(chǎn)品也會(huì)偏弱。最近2周淀粉廠開(kāi)機(jī)率下滑，淀粉糖替代白糖量有限，下游造紙停機(jī)較多，工業(yè)需求偏弱。明日出淀粉庫(kù)存數(shù)據(jù)，看庫(kù)存是否增加，預(yù)計(jì)07淀粉2950附近支撐較強(qiáng)。
【交易策略】
1.單邊：美玉米震蕩回落，進(jìn)口玉米利潤(rùn)收窄。國(guó)內(nèi)港口玉米現(xiàn)貨穩(wěn)定，華北和東北玉米開(kāi)始回落，小麥偏弱，壓制華北玉米價(jià)格。今日盤面穩(wěn)定，期貨07反應(yīng)南方玉米進(jìn)口價(jià)格，預(yù)計(jì)下方空間有限，可以在2660附近嘗試做多，設(shè)好止損。
2.套利：近期淀粉廠部分停機(jī)，預(yù)計(jì)淀粉利潤(rùn)會(huì)有所修復(fù)，07玉米淀粉價(jià)差在250-280之間嘗試做擴(kuò)。
3.期權(quán)：賣出c2307-p-2680期權(quán)。(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))
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