>> 西南證券-荃銀高科(300087)產(chǎn)品矩陣日益豐富，優(yōu)質(zhì)種企前景光明-230425
| 上傳日期： |
2023/4/25 |
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| 1170KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
徐卿,劉佳宜 |
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業(yè)績總結(jié)：2023年一季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.2億元，同比增長40.2%，歸母凈利潤為3131.7萬元，同比增長53.4%，扣非后歸母凈利潤為2626.2萬元，同比增長51.7%。
點評：公司一季度業(yè)績提升，主要是受益于種子銷售較22年同期有所增長。公司種子業(yè)務(wù)不斷成長，產(chǎn)品矩陣日益豐富，2022年，各類農(nóng)作物種子銷量1.5億公斤，同比增長51.2%。其中水稻、玉米、小麥銷量較上年同期增長分別為25.8%、39.4%、65%，分別實現(xiàn)營業(yè)收入15.4億元、3.4億元、3.2億元，同比增長27.6%、54.3%、117.8%，雜交水稻、雜交玉米、等主推品種市場占有率持續(xù)提升。
糧食價格回落，政策保障種業(yè)發(fā)展。2022年因地緣沖突以及天氣狀況等原因，國際糧食價格不斷走高，2023年一季度來看，聯(lián)合國糧農(nóng)組織（FAO）公布23年3月糧食價格指數(shù)為126.9，環(huán)比下降2.1%，連續(xù)第12個月回落，較22年3月俄烏沖突帶來的歷史高點降低20.5%。最新一期《谷物供需簡報》顯示，2022/23年度全球谷物庫存量與消費量之預(yù)計為29.5%，低于2021/22年度的30.7%，但仍顯示總體供應(yīng)水平良好，俄烏地緣沖突所帶來的影響將逐消失。23年以來國內(nèi)糧食價格亦有所回落，截至2023年4月下旬，玉米現(xiàn)貨價格2818.5元/噸，小麥現(xiàn)貨價2887.8元/噸，大豆現(xiàn)貨價5121.6元/噸。稻米方面，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，2023年生產(chǎn)的早秈稻（三等）、中晚秈稻（三等）和粳稻（三等）最低收購價分別為每50公斤126元、129元和131元，在2022年的基礎(chǔ)上早秈稻上漲2元，中晚稻和粳稻持平。公司作為“育繁推一體化”的高科技種業(yè)企業(yè)，2020年收購新疆祥豐生物科技有限公司，2022年上半年完成金豐源公司收購，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，完善產(chǎn)品矩陣，擁有水稻、玉米、小麥等多樣產(chǎn)品，未來種業(yè)維持高景氣，公司業(yè)績有望進(jìn)一步提升。
公司作為優(yōu)質(zhì)種企，擁有研發(fā)創(chuàng)新平臺優(yōu)勢，前景廣闊。2021年初中共中央國務(wù)院發(fā)布的中央一號文件中明確提出了糧食安全與種子安全的重要性；7月中央全面深化改革委員會第二十次會議審議通過的《種業(yè)振興行動方案》是繼1962年出臺《關(guān)于加強種子工作的決定》后，再次對種業(yè)發(fā)展作出重要部署，會議指出種業(yè)發(fā)展仍不牢固，保障種源自主可控比過去任何時候都緊迫；為落實中央一號文件有關(guān)要求國家農(nóng)作物品種審定委員會辦公室組織修改了國家級玉米、稻品種審定標(biāo)準(zhǔn)，從而更好地鼓勵研發(fā)育種。22年1月，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部決定對《農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物安全評價管理辦法》《主要農(nóng)作物品種審定辦法》《農(nóng)作物種子生產(chǎn)經(jīng)營許可管理辦法》《農(nóng)業(yè)植物品種命名規(guī)定》4部規(guī)章的部分條款予以修改，針對轉(zhuǎn)基因管理進(jìn)一步規(guī)范，23年2月全國農(nóng)技中心發(fā)布《關(guān)于申請參加轉(zhuǎn)基因玉米、大豆品種國家統(tǒng)一試驗的通知》，開設(shè)轉(zhuǎn)基因玉米、大豆品種國家統(tǒng)一試驗，荃銀高科作為優(yōu)質(zhì)高科技種企，若未來轉(zhuǎn)基因順利實現(xiàn)商業(yè)化，公司將把握先發(fā)優(yōu)勢，從中受益獲得業(yè)績提升。
盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計2023-2025年EPS分別為0.32元、0.41元、0.52元，對應(yīng)動態(tài)PE分別為45/35/28倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：極端天氣、研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期等風(fēng)險。
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