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油脂觀點
　　市場分析
　　期貨方面，昨日收盤棕櫚油2309合約7044元/噸，環(huán)比上漲44元，漲幅0.63%；昨日收盤豆油2309合約7546元/噸，環(huán)比上漲18元，漲幅0.24%；昨日收盤菜油2309合約8238元/噸，環(huán)比上漲12元，漲幅0.15%?，F(xiàn)貨方面，廣東地區(qū)棕櫚油現(xiàn)貨價格7756元/噸，環(huán)比下跌46元，跌幅0.59%，現(xiàn)貨基差P05+254，環(huán)比下跌90；天津地區(qū)一級豆油現(xiàn)貨價格8139元/噸，環(huán)比下跌4元/噸，跌幅0.05%，現(xiàn)貨基差Y05+353，環(huán)比上漲20；江蘇地區(qū)四級菜油現(xiàn)貨價格無報價。
　　上周三大油脂期貨盤面先上漲后下跌，其中豆油跌幅最大，棕櫚油表現(xiàn)較強。周初受宏觀數(shù)據(jù)影響，商品交易經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇邏輯盤面普漲，棕櫚油帶領(lǐng)油脂上漲；而后因美聯(lián)儲加息在即，市場擔(dān)憂連續(xù)加息可能遏制經(jīng)濟(jì)增長和能源需求，原油承壓下跌，另外因巴西大豆升貼水繼續(xù)下跌和馬來出口數(shù)據(jù)不佳，導(dǎo)致周五油脂價格大跌。
　　后市看，豆油方面，全美油籽加工商協(xié)會（NOPA）4月17日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國3月大豆壓榨量大增至15個月高位1.85810億蒲式耳，較2月的1.65414億蒲式耳增加12.3%，美國需求尚可；4月20日晚美國農(nóng)業(yè)部公布截止4月13日美國大豆出口凈銷售以及裝船數(shù)據(jù)，受消費國需求疲軟影響，大豆出口銷售數(shù)據(jù)低于預(yù)期，CBOT美豆價格走弱；南美端，巴西大豆港口溢價最近幾天降至歷史低點，如上周在帕拉納瓜等港口，5月交貨的升貼水一度甚至跌至每蒲式耳-200個基點，基差走低繼續(xù)利空大豆，豆油進(jìn)一步承壓下行；國內(nèi)隨著進(jìn)口大豆GMO、CIQ證書問題解決，到港大豆得以放行，后期預(yù)計油廠開機率上升，現(xiàn)階段豆油已從供需緊平衡慢慢向供過于求的狀態(tài)轉(zhuǎn)換，日漸寬松的供應(yīng)以及競品油脂的影響，預(yù)計基差還有下跌空間，行情偏弱震蕩。
　　棕櫚油方面，印尼棕櫚油協(xié)會（GAPKI）近日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，印尼2月份棕櫚油產(chǎn)量降至425萬噸，1月份為426萬噸；印尼2月棕櫚油庫存降至264萬噸，1月為310萬噸；印尼2月棕櫚油出口量降至290萬噸，1月為295萬噸，數(shù)據(jù)稍利多，給予棕櫚油一定支撐。4月17日，據(jù)南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，2023年4月1-15日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量增加22.50%；而據(jù)Amspec Agri、ITS、SGS等機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2023年1-20日馬來出口大幅下滑，數(shù)據(jù)利空。國內(nèi)方面，棕櫚油4-6月進(jìn)口利潤倒掛，買船意愿較弱，且現(xiàn)有庫存大多已有貨權(quán)，棕櫚油有望進(jìn)入去庫階段；受制于消費疲軟，終端提貨緩慢，各地基差穩(wěn)中偏弱。整體看，棕櫚油供應(yīng)端稍有利多，但近期國際原油價格下跌，對植物油價格帶來溢出影響。棕櫚油預(yù)計在宏觀悲觀情緒帶動下跟隨大宗商品市場整體承壓下行
　　菜籽油方面，19日，聯(lián)合國方面和俄烏雙方分別證實，經(jīng)歷兩天暫停后，黑海運糧船登船檢查已于當(dāng)天恢復(fù)。海外市場加拿大菜籽止跌反彈，隨著加籽價格止跌回升，進(jìn)口壓榨利潤由正轉(zhuǎn)負(fù)，或?qū)⒂绊懞笃诓俗奄I船，供應(yīng)壓力有望短期緩解。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，4月油菜籽進(jìn)口到港量大約在78萬噸左右，近兩周部分油廠因菜粕脹庫停機，油廠開機率較低；隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)暖，水產(chǎn)養(yǎng)殖對菜粕需求逐漸提高，油廠的開機率有望維持較高水平。后期菜油供應(yīng)相對寬松，需求疲軟，供需難有亮點，預(yù)計菜油跟隨其他油脂弱勢震蕩。。
　　■策略
　　單邊謹(jǐn)慎看空
　　■風(fēng)險
　　無