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事件描述
　　內(nèi)蒙一機(jī)公司發(fā)布2022年報(bào)及2023年一季報(bào)。2022年公司營(yíng)業(yè)收入為143.49億元，同比增長(zhǎng)3.85%；歸母凈利潤(rùn)為8.23億元，同比增長(zhǎng)10.27%；扣非后歸母凈利潤(rùn)為7.95億元，同比增長(zhǎng)15.34%；負(fù)債合計(jì)122.88億元，同比減少41.92%；貨幣資金46.76億元，同比減少53.71%；應(yīng)收賬款11.49億元，同比增長(zhǎng)68.26%；存貨34.94億元，同比減少12.05%。2023年一季度，公司營(yíng)業(yè)收入為25.93億元，同比減少7.52%；歸母凈利潤(rùn)為2.14億元，同比增長(zhǎng)3.75%；扣非后歸母凈利潤(rùn)為2.14億元，同比增長(zhǎng)4.21%.負(fù)債合計(jì)127.52億元，同比減少31.12%；貨幣資金48.29億元，同比減少28.45%；應(yīng)收賬款11.76億元，同比增長(zhǎng)34.50%；存貨30.68億元，同比減少23.66%。
　　事件點(diǎn)評(píng)
　　我國(guó)唯一的集主戰(zhàn)坦克、輪式步兵戰(zhàn)車、中口徑火炮于一體的特種地面裝備研制生產(chǎn)整機(jī)企業(yè)。公司主要研制生產(chǎn)履帶、輪式、火炮等系列產(chǎn)品，其中履帶裝備涵蓋各型主戰(zhàn)坦克，輪式裝備涵蓋全系列輪式戰(zhàn)車，火炮裝備包括中口徑自行突擊炮、自行榴彈炮等新型火炮，是我軍地面裝備的先鋒，同時(shí)軍貿(mào)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，VT4坦克等成為國(guó)際市場(chǎng)的“寵兒”。
　　外貿(mào)市場(chǎng)需求充足。公司加大VT4、VT5、VN1、VN20、VP11等軍貿(mào)產(chǎn)品推介力度，在鞏固目標(biāo)用戶基礎(chǔ)上，已擴(kuò)展到中東、非洲十多個(gè)國(guó)家。俄烏沖突發(fā)生后，美國(guó)為代表的北約將武器裝備大量援助烏克蘭，俄羅斯裝備主要滿足自身需求，軍貿(mào)出口能力減弱，戰(zhàn)后裝備生產(chǎn)的首要目標(biāo)也是補(bǔ)齊消耗，我國(guó)與美國(guó)尤其是俄羅斯軍貿(mào)出口國(guó)重合度較高，將會(huì)在一個(gè)時(shí)期內(nèi)迎來(lái)國(guó)際軍貿(mào)市場(chǎng)的難得機(jī)遇。
　　加大研發(fā)投入，突破關(guān)鍵核心技術(shù)，保持技術(shù)領(lǐng)先地位。2022年公司研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)36.81%達(dá)到5.78億元，公司不斷突破關(guān)鍵核心技術(shù)，形成科研成果，培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，加快實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級(jí)和產(chǎn)業(yè)化，保持了技術(shù)領(lǐng)先地位。
　　投資建議
　　預(yù)計(jì)公司2023-2025年EPS分別為0.57\0.67\0.80，對(duì)應(yīng)公司4月24日收盤(pán)價(jià)9.46元，2023-2025年P(guān)E分別為16.7\14.2\11.8，首次給予“增持-A”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新型號(hào)裝備列裝不及預(yù)期；外貿(mào)需求不及預(yù)期。