>> 光大證券-菜百股份(605599)2022年年報及2023年一季報點評：線下門店逐步走出華北市場，數(shù)字化建設(shè)不斷完善-230425
| 上傳日期： |
2023/4/26 |
大?。?/td>
| 848KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入（上調(diào)） |
作者： |
唐佳睿 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
公司1Q2023營收同比增長45.62%，歸母凈利潤同比增長30.57%
4月25日，公司公布2022年年報及2023年一季報：2022年實現(xiàn)營業(yè)收入109.90億元，同比增長5.61%，實現(xiàn)歸母凈利潤4.60億元，折合成全面攤薄EPS為0.59元，同比增長26.57%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤4.05億元，同比增長14.59%。
1Q2023實現(xiàn)營業(yè)收入50.52億元，同比增長45.62%，實現(xiàn)歸母凈利潤2.35億元，折合成全面攤薄EPS為0.30元，同比增長30.57%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.13億元，同比增長23.85%。
公司1Q2023綜合毛利率下降1.26個百分點，期間費用率下降0.15個百分點
2022年公司綜合毛利率為11.22%，同比下降0.12個百分點。1Q2023公司綜合毛利率為11.38%，同比下降1.26個百分點。
2022年公司期間費用率為4.36%，同比下降0.05個百分點，其中，銷售/管理/財務(wù)/研發(fā)費用率分別為3.20%/0.91%/0.17%/0.09%，同比分別變化+0.17/-0.04/-0.19/+0.01個百分點。1Q2023公司期間費用率為3.77%，同比下降0.15個百分點，其中，銷售/管理/財務(wù)/研發(fā)費用率分別為2.77%/0.69%/0.25%/0.06%，同比分別變化-0.01/ -0.19/+0.04/+0.01個百分點。
線下門店逐步走出華北市場，數(shù)字化建設(shè)不斷完善
2022年公司共新開直營門店14家，其中北京市內(nèi)門店8家，北京以外區(qū)域門店6家；2023年第一季度，公司無新增門店。截至2023年3月末，公司共計直營門店70家，覆蓋北京各行政區(qū)以及河北、天津、西安、包頭、蘇州等地。公司擬增加直營門店3家，其中2家位于北京，分別預(yù)計于2023年第二/四季度開業(yè)，1家位于河北，預(yù)計于2023年第二季度開業(yè)。在數(shù)字化方面，公司2022年啟動數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級，完成一期15套信息化系統(tǒng)的新建和改造工作。截至2022年末，一期項目已成功上線，有利于公司提高經(jīng)營管理效率。
上調(diào)盈利預(yù)測，上調(diào)至“買入”評級
公司2023年一季報業(yè)績超預(yù)期，主要受益于京津冀等地線下客流回暖及經(jīng)濟復(fù)蘇，且考慮到黃金產(chǎn)品景氣度持續(xù)向好，我們上調(diào)對公司2023/2024年EPS的預(yù)測16%/26%至0.84/ 1.01元，新增對公司2025年EPS的預(yù)測1.17元。公司線下門店逐步走出華北市場，數(shù)字化建設(shè)不斷完善，競爭實力不斷提升，上調(diào)至“買入”評級。
風(fēng)險提示：阜外市場擴展效果不及預(yù)期，金價波動加劇，北京總店營收占比過高。
|
|
