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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　公司2022年業(yè)績符合預(yù)期，公司克服不利因素，整體經(jīng)營穩(wěn)健。公司鋁壓鑄項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，我們預(yù)期項(xiàng)目落地后將成為公司新的增長點(diǎn)，公司業(yè)績將不斷釋放。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持“增持”評級。公司2022年實(shí)現(xiàn)營收103.42億，同比升3.91%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.05億，同比降9.96%，公司22年業(yè)績符合預(yù)期。維持公司2023-24年EPS為0.84/1.05元的預(yù)測，新增25年EPS預(yù)測為1.28元，對應(yīng)歸母凈利潤分別為4.16/5.18/6.31億元?？紤]到同類公司估值的回落，我們給予公司23年20倍PE進(jìn)行估值，下調(diào)公司目標(biāo)價(jià)至16.8元（原20.1元），維持“增持”評級。
　　經(jīng)營穩(wěn)健，盈利能力維持良好。2022年3-5月公司物流不暢，且全年原材料價(jià)格波動幅度較大，公司克服不利因素，整體經(jīng)營穩(wěn)健。公司主要客戶為汽車、家電廠商，通過為客戶提供材料加工配送服務(wù)創(chuàng)造價(jià)值，22年再次驗(yàn)證公司盈利能力的穩(wěn)健性。2023年公司經(jīng)營環(huán)境明顯改善，預(yù)期公司單位產(chǎn)品盈利將恢復(fù)性上升。
　　鋁壓鑄項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)。經(jīng)過2年深入論證，公司決定布局新能源車鋁壓鑄項(xiàng)目，項(xiàng)目主要定位于車身結(jié)構(gòu)件和底盤加工件。22年2月公司在安徽舒城完成了鋁壓鑄項(xiàng)目的拿地，并向布勒公司采購了壓鑄島等設(shè)備，下半年公司又與布勒公司簽訂了了2套9200噸壓鑄島的戰(zhàn)略合作協(xié)議。公司鋁壓鑄業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，我們預(yù)期項(xiàng)目落地后將成為公司新的利潤增長點(diǎn)。
　　鋼鐵物流行業(yè)空間廣闊。根據(jù)公司公告，2022年我國鋼鐵行業(yè)物流量達(dá)到40.52至50.65億噸，行業(yè)空間巨大。公司作為汽車、家電鋼鐵物流領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，預(yù)期未來仍有較大的發(fā)展空間。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：鋁壓鑄項(xiàng)目精度不及預(yù)期。汽車需求大幅下滑