>> 招商期貨-養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)周報：全面下行，生豬獨漲-230423
| 上傳日期： |
2023/4/26 |
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| 2465KB |
| 格式： |
pdf 共61頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王真軍,馬幼元 |
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板塊觀點及邏輯：
本周板塊全面下行，生豬獨漲。具體分品種和策略來看：生豬端，節(jié)日效應(yīng)提振消費，豬價上漲后二育詢價增多，政策面收儲預(yù)期提振市場情緒，北方部分屠宰企業(yè)主動入庫增加，提振價格。當(dāng)前階段性重點關(guān)注二育的動向及豬糧比變化，短期反彈還難確認(rèn)是階段底部，觀望為宜。大豆端，短期市場的焦點仍在南美賣壓，巴西貼水加速走低，而美豆盤面受美國舊作緊張有所支撐，但整體震蕩偏弱。中期來看，市場的焦點將圍繞北美產(chǎn)量博弈，而全球大格局隨著巴西供應(yīng)壓力釋放后將體現(xiàn)出舊作庫存偏緊，屆時才能體現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，需要一步步演繹。后期關(guān)注巴西貼水走向、美國新作種植情況。豆粕端，短期大豆有效供應(yīng)緊張問題緩解，國內(nèi)現(xiàn)貨基差回吐大部分漲幅。定價維度，國內(nèi)市場核心將順暢傳遞國際成本端邏輯，目前國際市場仍在交易收獲壓力，國內(nèi)單邊整體承壓驅(qū)動下行，中期取決北美產(chǎn)量博弈。關(guān)注巴西貼水和后期產(chǎn)區(qū)天氣。油脂端，階段性來看，產(chǎn)區(qū)棕櫚油進(jìn)入季節(jié)性增產(chǎn)周期，遠(yuǎn)端預(yù)期偏松。價格維度，油脂跟隨整體油料及馬棕季節(jié)性增產(chǎn)預(yù)期偏空，重心下移，后期關(guān)注產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量及印尼出口政策。國內(nèi)市場大方向跟隨外盤，P59月間正套獲利平倉。玉米端，國內(nèi)目前市場重點關(guān)注小麥價格走勢，新作小麥預(yù)計過剩，而余糧偏多，貿(mào)易商收購心態(tài)謹(jǐn)慎，小麥仍處于季節(jié)性下跌通道，對玉米價格仍有壓制，受此影響玉米仍有回調(diào)壓力。關(guān)注國內(nèi)新作種植情況。可繼續(xù)持有玉米79反套及淀粉玉米價差走擴(kuò)策略。雞蛋端，節(jié)日效應(yīng)提振，加之生產(chǎn)流通環(huán)節(jié)庫存偏低，蛋價偏強(qiáng)運行，近月區(qū)間震蕩。就遠(yuǎn)期來看，蛋雞養(yǎng)殖利潤高刺激養(yǎng)殖戶積極補(bǔ)欄，后期產(chǎn)能預(yù)計增加。疊加飼料原料價格持續(xù)走低，養(yǎng)殖成本下降，遠(yuǎn)月期價承壓。
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