久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點：
　　維持“增持”評級。公司2022年實現(xiàn)營收3.87億，同比下降25.87%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.92億，同比降4.82%；23年Q1實現(xiàn)營收0.97億，同比降9%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.14億，同比降47.49%，公司23年1季度業(yè)績略低于預期。考慮到下游需求恢復緩慢，下調公司2023-24年EPS為1.31/1.67元（原1.56/2.42元），新增25年EPS預測為1.9元，對應歸母凈利潤分別為1.31/1.67/1.9億元。維持目標價33.35元、“增持”評級。
　　需求壓制銷量，公司業(yè)績承壓。2022年受到公司下游汽車、電子等行業(yè)消費不振影響，公司訂單減少，22年公司金屬粉體銷量5.62萬噸，同比降2.36萬噸。2023年1季度公司下游需求恢復緩慢，但在汽車庫存加速去化、電子行業(yè)基本見底的背景下，我們認為公司業(yè)績將逐步恢復。
　　單噸產品盈利穩(wěn)定，公司核心競爭力較強。2022年公司金屬粉末產品單噸平均售價為6890元/噸，同比升349元/噸，單噸毛利為1880元/噸，同比升233元/噸。在需求偏弱情況下，公司產品的毛利能夠保持較好水平，驗證公司核心競爭力較強。公司持續(xù)研發(fā)，預期整體實力將不斷上升。
　　新增項目逐步落地，公司產能持續(xù)上升。公司2022年公告新建年產2.2萬件新能源裝備關鍵零部件、2萬噸金屬軟磁粉項目，產品為風電主軸、光伏用金屬軟磁粉等。當前風電、光伏行業(yè)需求保持較高增速，而傳統(tǒng)汽車、電子行業(yè)需求偏弱，我們認為公司在新能源領域的拓展打開了公司未來的成長空間。
　　風險提示：新產能投產不及預期，廢鋼價格大幅上漲，市場開拓風險。