>> 華泰期貨-聚烯烴日報：油價下跌，聚烯烴反彈受阻-230427
| 上傳日期： |
2023/4/27 |
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| 2555KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
油價下跌，聚烯烴反彈受阻，需求方面，地膜需求逐漸轉(zhuǎn)弱，訂單逐步進(jìn)入尾聲，其余下游行業(yè)需求無明顯變化，臨近五一，工廠補(bǔ)庫意愿謹(jǐn)慎，需求彈性不足，市場短期延續(xù)低位運(yùn)行，目前聚烯烴特別是塑料價格上方的進(jìn)口窗口壓力仍大，反彈空間有限，仍然建議逢高做空套保。
核心觀點(diǎn)
市場分析
庫存方面，石化庫存69.5萬噸，較上一工作日-2.5萬噸。
基差方面，LL華東基差在+50元/噸，PP華東基差在+20元/噸，基差穩(wěn)定。
生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工方面，LL油頭法生產(chǎn)利潤略有盈利，油制PP生產(chǎn)利潤虧損有所增加，PDH制PP利潤維持高位震蕩。
非標(biāo)價差及非標(biāo)生產(chǎn)比例方面，HD注塑-LL價差近期有重新轉(zhuǎn)正的可能，LL開工率轉(zhuǎn)升，HD持續(xù)上升，近期PE開工率偏高。PP低融共聚-PP拉絲價格持續(xù)拉升，對PP標(biāo)品供應(yīng)上有利好作用。
進(jìn)出口方面，PP進(jìn)口窗口關(guān)閉，PE進(jìn)口利潤為正，使得PE反彈空間有限。
■策略
?。?）單邊：聚烯烴特別是塑料價格上方的進(jìn)口窗口壓力仍大，反彈空間有限，建議逢高做空套保。
（2）跨期：無。
■風(fēng)險
原油價格波動，下游需求恢復(fù)情況，進(jìn)口窗口的變化。
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