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事件
　　特一藥業(yè)發(fā)布2022年報(bào)和2023年一季報(bào)：2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.87億元，同比增長(zhǎng)16.94%；歸母凈利潤(rùn)1.78億元，同比增長(zhǎng)40.41%。2023年Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.04億元，同比增長(zhǎng)56.5%；歸母凈利潤(rùn)1.05億元，同比增長(zhǎng)130.96%。
　　投資要點(diǎn)
　　▌止咳寶片需求率提升，助力公司利潤(rùn)端修復(fù)
　　公司2022年和2023年Q1營(yíng)收分別同比增長(zhǎng)16.94%和56.5%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)40.41%和130.96%。增速顯著主要受疫情影響，公司獨(dú)家產(chǎn)止咳寶的需求激增。止咳寶片具有宣肺祛痰、止咳平喘之功效，在臨床上用于寒性咳嗽、痰濕咳嗽，對(duì)虛寒型和痰濕型咳喘治療總有效率達(dá)到100%和95%，療效確切，先后被廣東省、國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制、國(guó)家中醫(yī)藥管理局推薦為感染新型冠狀病毒后出現(xiàn)咳嗽癥狀的治療用藥，療效認(rèn)可助力止咳寶片銷量的提升，公司2022年Q4利潤(rùn)修復(fù)。
　　▌培育中成藥第二梯隊(duì)
　　公司圍繞止咳寶產(chǎn)品，布局呼吸系統(tǒng)、消化系統(tǒng)等中成藥用藥領(lǐng)域，逐步推出了皮膚病血毒丸、降糖舒丸、蒲地藍(lán)消炎片、楓蓼腸胃康片、感冒靈顆粒和六味地黃丸等產(chǎn)品。公司目前銷售模式為經(jīng)銷商模式，公司計(jì)劃逐步轉(zhuǎn)向直銷，從而提高藥店終端的收益及積極性，從而進(jìn)一步擴(kuò)大公司的銷售規(guī)模。
　　▌?dòng)A(yù)測(cè)
　　我們預(yù)測(cè)公司2022E-2024E年收入分別為11.83、13.26、14.95億元，歸母凈利潤(rùn)為2.51、3.03、3.58億元，EPS分別為1.10、1.32、1.56元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為20.9、17.3、14.7倍，給予“買入”投資評(píng)級(jí)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　集采風(fēng)險(xiǎn)、銷售渠道拓展不及預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)。