>> 方正中期期貨-尿素期貨日?qǐng)?bào)：現(xiàn)貨市場(chǎng)走弱，基差收窄-230426
| 上傳日期： |
2023/4/27 |
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| 格式： |
pdf 共16頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
田欣沅 |
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【行情復(fù)盤(pán)】
周三尿素期貨低開(kāi)高走，主力09合約漲0.25%收于2001元/噸。
【重要資訊】
周三國(guó)內(nèi)尿素現(xiàn)貨市場(chǎng)加速走弱，主流區(qū)域部分企業(yè)價(jià)格下調(diào)價(jià)格20-40元/噸。供應(yīng)方面，3月中旬至月末檢修增加，產(chǎn)能利用率跌破80%，4月復(fù)產(chǎn)增加，產(chǎn)能利用率重新回升至80%以上，目前日產(chǎn)超過(guò)17萬(wàn)噸/日，五月份計(jì)劃?rùn)z修企業(yè)中盈、心連心、豐喜、正元、新疆宜化、兗礦新疆等，預(yù)計(jì)供應(yīng)壓力下降。農(nóng)需方面，主流區(qū)域農(nóng)需逐步釋放，工業(yè)需求穩(wěn)定推進(jìn)，部分下游補(bǔ)庫(kù)，工廠預(yù)收有所恢復(fù)。上周企業(yè)預(yù)收訂單環(huán)比增加1.36天，至6.12天，部分企業(yè)促銷(xiāo)訂單回升明顯。12月出口53.4萬(wàn)噸，環(huán)比增43%，其中對(duì)印度接近30萬(wàn)噸。印度IPL發(fā)布招標(biāo)100萬(wàn)噸，總投標(biāo)量327萬(wàn)噸，東岸最低價(jià)334.8美元/噸，刨去運(yùn)費(fèi)折國(guó)內(nèi)2200元/噸左右。
【套利策略】尿素產(chǎn)量變化存不確定性，但近期利潤(rùn)回升或打破平衡，套利暫觀望。
【交易策略】
總體農(nóng)業(yè)用肥季節(jié)性旺季，各區(qū)域農(nóng)業(yè)需求逐步啟動(dòng)；尿素生產(chǎn)企業(yè)因出貨慢，庫(kù)存累積，港口庫(kù)存因集港增加，小幅累積。出口政策不清晰，出口量逐季度增加，12月出口環(huán)比大增超過(guò)40%。出口大增背景下，內(nèi)盤(pán)價(jià)格向外盤(pán)靠近，也造成外盤(pán)熊市，近期內(nèi)外盤(pán)價(jià)差倒掛，出口需印標(biāo)提振，但印標(biāo)也明顯低于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格。主動(dòng)去庫(kù)存階段，生產(chǎn)企業(yè)建議基于自身庫(kù)存情況保值，基于基差則等待平水機(jī)會(huì)賣(mài)保，規(guī)避政策風(fēng)險(xiǎn)。消息方面印度招標(biāo)開(kāi)標(biāo)不利，儲(chǔ)備拋儲(chǔ)，利空居多。技術(shù)上，主力連續(xù)合約上方在2650-2680受阻后，回吐節(jié)前因預(yù)期上漲的空間，跌破12月前低，短期快速反彈，均線(xiàn)附近有反復(fù)，隨后創(chuàng)年內(nèi)新低，人氣較差，短期反彈后再創(chuàng)新低。操作上，目前近月基差仍有空間，有現(xiàn)貨可以繼續(xù)嘗試做縮近月基差；單邊09合約可逢高拋空，短線(xiàn)偏空操作。
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