>> 國泰君安-每日報告回放-230426
| 上傳日期： |
2023/4/26 |
大小： |
1521KB |
| 格式： |
pdf 共45頁 |
來源： |
國泰君安 |
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作者： |
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A股策略觀察：《博弈性資金轉流出》2023-04-25
市場微觀交易結構：1）市場“賺錢能力”邊際回落：本期A股收益中位數(shù)為-4.3%，17%股票上漲。2）滬深兩市成交額邊際回落,上證綜指換手率邊際抬升。結構上，計算機、通信和消費者服務板塊換手率已超90%以上歷史分位，微觀交易擁擠明顯。非銀行金融、煤炭板塊換手率分位數(shù)明顯邊際抬升，分別上升27%和26%。從成交額看，電子、計算機、傳媒、電新和醫(yī)藥居前。3）上證指數(shù)擁擠度上行。本期上證指數(shù)、滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)擁擠度均上行；本期行業(yè)集中度邊際回落、個股集中度邊際抬升。
內資微觀交易行為：1）公募基金：新成立基金份額上升，申贖行為上看公募基金整體凈賣出，各配置風格基金倉位整體下調，其中均衡類減倉幅度最大，業(yè)績表現(xiàn)上基金凈值普跌，重倉股業(yè)績表現(xiàn)弱于上證指數(shù)；2）私募基金：私募基金倉位回落，同時私募對A股市場的信心指數(shù)明顯回落；3）銀行理財子產品：基礎資產中對權益資產的參與度下行，產品“破凈”比例回落；4）兩融資金：兩融交易熱度回落，單周兩融交易占比為8.8%，融資凈買入為34億元，主要流入電新、國防軍工、計算機；5）ETF：ETF資金凈流入80.9億元，醫(yī)藥板塊凈流入最多。
外資微觀交易行為：1）資金流入：外資流入放緩，本期凈流入3.38億元。分資金類型來看，博弈型資金轉入為出、配置型資金持續(xù)流入，博弈型凈流出63.12億元，配置型流入79.42億元。2）配置結構：本期北上資金集中增持交通運輸（18億）、煤炭（15億）和電新（14億）。分資金類型看，偏配置型外資主要增持計算機和有色金屬，偏博弈型外資主要增持電新和交通運輸。從流入成分股看，外資流入以新納入陸股通個股為主。本期資金流入新陸股通個股達31億，流出原納入陸股通個股15億。
資金需求：IPO發(fā)行規(guī)模和定增規(guī)模邊際回落：解禁規(guī)模、產業(yè)資本凈減持邊際抬升。
風險提示：海外貨幣政策收緊超預期、全球疫情形勢超預期惡化、國內經(jīng)濟下行加速、地緣政治不確定性
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