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回顧：4月份國內棉花上漲為主，之前宏觀風險突發(fā)帶動著整個大宗商品都下跌，棉花價格也跟隨下跌，之后宏觀風險緩解后棉花開始走自己的基本面。本年度新疆棉產量大增，棉花商業(yè)庫高企，棉花供應相對充足；下游需求情況尚可，紡織企業(yè)開機率較高、產品庫存相對較低、紡織企業(yè)盈利情況也還可以，棉花成交情況不錯。新年度新疆棉種植面積預計大幅下降，而植棉成本相對較高，疊加最近北方天氣情況比較差（干旱低位），市場對于新年度棉花最終產量可能將大幅減少，因此棉花價格在4月份持續(xù)走高。9月合約價格從14500元/噸上漲至15400元/噸附近。
　　展望：5月份國內市場，本年度棉花在新棉上市前市場供應較為充足，下游需求情況或將維持，紡織企業(yè)產品庫存雖然略增但是仍將維持在相對低位，而開機率可能略有下降但是也將維持在相對高位，終端內需情況較好，外需情況略差，但是隨著出口市場更加多元化，歐美市場對出口市場影響將逐漸減小。新年度預計國內棉花種植面積將大幅減少，新疆棉由于各種原因種植面積也將出現(xiàn)明顯下降，但是種植成本將維持在高位，新疆地區(qū)今年天氣情況對棉花種植不太友好，短期的未來市場可能將關注點放在面積減少及天氣炒作上面。新年度棉花減產預期大且植棉成本高，未來9月份可能大概率面臨軋花廠搶收情況，因此國內棉花大趨勢上偏強，短期如果宏觀偏空可能會跟隨回調。
　　國外市場，預計全球棉花新年度產量可能會較之前的預期略減，消費量大概率增加。供應端，本年度中國棉花產量大幅超于增加，而印度棉花產量超預期下降，最終綜合下來預計產量變化不大，而新年度由于棉花和玉米等作物比較較低且中國的政策導向，預計種植面積大概率下降。而消費端，目前全球消費基本上處于低位未來似乎隨著中國經濟的緩慢恢復而增加，但是未來歐美可能會面臨經濟衰退從而導致消費下降，因此消費端可能會面臨較大的不確定性。美棉市場本年度簽約任務完成，未來市場關注新年度棉花播種和生長情況以及天氣的狀況。短期來看美棉需求一般，預計向上有壓力，但是接下來天氣炒作下跌也沒有太大的空間，因此短期內將維持在75-85美分/磅的區(qū)間內震蕩。印度棉花產量屢次下調，而弱消費開始逐漸好轉，因此后面價格易漲難跌。