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有色金屬核心觀點(diǎn)：能源金屬價(jià)格總體偏弱運(yùn)行。鋰：下游需求偏冷，鋰價(jià)持續(xù)回落。青海鹽湖鋰鹽產(chǎn)量逐步恢復(fù)，四川、江西部分鋰鹽廠開(kāi)工率下滑，出現(xiàn)減產(chǎn)甚至停產(chǎn)現(xiàn)象。碳酸鋰和氫氧化鋰等鋰鹽庫(kù)存小幅增加。2023年起新能源汽車補(bǔ)貼取消，下游正極材料廠采購(gòu)意愿偏弱。近期鋰鹽價(jià)格成交重心或持續(xù)小幅走低，但之后若需求逐步復(fù)蘇背景下下游正極材料廠從觀望轉(zhuǎn)為正常采購(gòu)，鋰鹽價(jià)格或逐步企穩(wěn)，建議關(guān)注贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、永興材料、盛新鋰能。鎳：國(guó)內(nèi)礦價(jià)繼續(xù)下行，未來(lái)或仍有下跌空間。國(guó)內(nèi)及印尼鎳鐵庫(kù)存皆偏高，市場(chǎng)拋貨情緒較高，成本松動(dòng)，鎳鐵價(jià)格暫難止跌。整體純鎳市場(chǎng)過(guò)剩并不明顯，可交割貨源有限尚有支撐，但二級(jí)市場(chǎng)過(guò)剩依舊，下游消費(fèi)未改，鎳價(jià)預(yù)計(jì)弱勢(shì)震蕩為主。鈷：鈷系各類金屬價(jià)格整體偏弱。從基本面上看，國(guó)內(nèi)供給平穩(wěn)，但需求增長(zhǎng)相對(duì)較緩，市場(chǎng)觀望情緒加重。近期需求偏弱，成交清淡，價(jià)格走弱，需求端恢復(fù)情況仍需觀察。
　　電新核心觀點(diǎn)：產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格逐步企穩(wěn)，中游庫(kù)存逐步見(jiàn)底靜待行業(yè)反轉(zhuǎn)。隨著原材料價(jià)格逐步看到階段性底部，行業(yè)盈利能力反轉(zhuǎn)可期。同時(shí)下游需求來(lái)看一季度淡季已過(guò)，Q2因上海車展、以及新車型在定價(jià)策略上本身也比較務(wù)實(shí)，新能源車銷量有望迎來(lái)回暖。中游材料端目前庫(kù)存處于較低水平，隨著需求改善有望拉動(dòng)新增訂單恢復(fù)，產(chǎn)業(yè)鏈板塊有望迎來(lái)整體復(fù)蘇?？春糜芰咏撞康沫h(huán)節(jié)，其本身的表觀估值也已經(jīng)到了相對(duì)低位，包括六氟電解液和正極材料環(huán)節(jié)，推薦盈利見(jiàn)底的環(huán)節(jié)龍頭天賜材料（化工組覆蓋）、建議關(guān)注多氟多、德方納米。
　　A股汽車觀點(diǎn)：前期悲觀情緒集中釋放，優(yōu)質(zhì)公司進(jìn)入價(jià)值配置區(qū)域！此前悲觀預(yù)期在板塊調(diào)整中已經(jīng)釋放較為充分，短期維度，預(yù)計(jì)板塊23Q1季報(bào)不弱，疊加車展新車上市和新技術(shù)發(fā)布，業(yè)績(jī)超預(yù)期個(gè)股預(yù)計(jì)有季報(bào)行情，中長(zhǎng)期維度行業(yè)自主份額提升，電動(dòng)智能化升級(jí)等趨勢(shì)不改。我們認(rèn)為當(dāng)前核心優(yōu)質(zhì)公司已經(jīng)進(jìn)入價(jià)值布局區(qū)間，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)建議布局經(jīng)營(yíng)周期向上的強(qiáng)阿爾法零部件和有望勝出的自主整車，考慮個(gè)股盈利趨勢(shì)和估值，推薦1）電動(dòng)化受益零部件愛(ài)柯迪（一體壓鑄、底盤(pán)輕量化）、銀輪股份（新能源乘用車進(jìn)入放量周期）、拓普集團(tuán)（受益特斯拉以及北美電動(dòng)車大周期，智能時(shí)代集成化供應(yīng)趨勢(shì)）、星宇股份（車燈升級(jí)，客戶結(jié)構(gòu)即將反轉(zhuǎn)）、福耀玻璃(天幕趨勢(shì)、飾條業(yè)務(wù)反轉(zhuǎn)）、中鼎股份（空氣懸架趨勢(shì)，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)反轉(zhuǎn)）、貝斯特（渦輪增壓業(yè)務(wù)受益混動(dòng)）；2)智能化受益零部件：伯特利（IBS逐步兌現(xiàn)）、保隆科技（ADAS，空懸等新業(yè)務(wù)逐步兌現(xiàn)）、德賽西威、經(jīng)緯恒潤(rùn)、科博達(dá)；3）自主崛起領(lǐng)先整車?yán)硐肫嚕ǜ酃蓤F(tuán)隊(duì)覆蓋）、比亞迪、長(zhǎng)城汽車、長(zhǎng)安汽車、吉利汽車（港股團(tuán)隊(duì)覆蓋）
　　海外汽車核心觀點(diǎn)：看好國(guó)內(nèi)乘用車月度銷售景氣反轉(zhuǎn)向上，美國(guó)車市復(fù)蘇及電動(dòng)化快速推進(jìn)，建議布局受益電動(dòng)智能趨勢(shì)，自身經(jīng)營(yíng)周期向上變化大，未來(lái)兩年業(yè)績(jī)確定性高的公司，推薦關(guān)注：整車：理想汽車（產(chǎn)品力驅(qū)動(dòng)銷量進(jìn)入增長(zhǎng)快車道）、特斯拉（第一性原理驅(qū)動(dòng)，確立領(lǐng)先地位及成本優(yōu)勢(shì)）、吉利（月底中高端新能源系列發(fā)布在即，公司有望實(shí)現(xiàn)全面新能源轉(zhuǎn)型）、蔚來(lái)汽車（豪華護(hù)城河確立，產(chǎn)品矩陣豐富驅(qū)動(dòng)銷量穩(wěn)健增長(zhǎng)）、小鵬汽車（智能化具備領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)）。零部件：Mobileye （公司2022新增訂單超預(yù)期；芯片ASP不足百元，滿足23年后整車企業(yè)的降本需求）、Hesai（下游客戶理想汽車、路特斯、集度汽車強(qiáng)勢(shì)熱銷，公司激光雷達(dá)產(chǎn)品有望大幅放量，年產(chǎn)有望達(dá)20萬(wàn)臺(tái)）、時(shí)代電氣（投建功率半導(dǎo)體產(chǎn)線三期，憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)，新興裝備業(yè)務(wù)占比大幅增長(zhǎng)）（時(shí)代電氣為興業(yè)證券科創(chuàng)板做市公司）、耐世特（受益美國(guó)電動(dòng)化及車市復(fù)蘇，轉(zhuǎn)向產(chǎn)品有望迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升）、敏實(shí)集團(tuán)（傳統(tǒng)業(yè)務(wù)復(fù)蘇，電池盒開(kāi)啟第二增長(zhǎng)曲線）。電池及上游：中創(chuàng)新航（產(chǎn)能大幅擴(kuò)充的頭部鋰電池公司），贛鋒鋰業(yè)（權(quán)益礦占比提升、鋰鹽產(chǎn)能擴(kuò)充、電池業(yè)務(wù)為第二增長(zhǎng)曲線），以及資源優(yōu)勢(shì)兌現(xiàn)盈利的雅保、智利礦業(yè)化工、天齊鋰業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，行業(yè)政策變化，原材料價(jià)格持續(xù)上行，政策效果不及預(yù)期，下游需求不及預(yù)期，海外貿(mào)易政策變動(dòng)