久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2022/1Q23歸母凈利同比+126%/+39%，上調(diào)盈利預(yù)測與目標(biāo)價(jià)
　　京能電力發(fā)布業(yè)績：2022年實(shí)現(xiàn)營收305億元（調(diào)整后同比+37%），歸母凈利8.0億元（調(diào)整后同比+126%）、符合業(yè)績預(yù)告區(qū)間（6.3~9.0億元）；1Q23實(shí)現(xiàn)營收86億元（同比+9%），歸母凈利4.1億元（同比+39%），盈利能力持續(xù)修復(fù)。根據(jù)在建項(xiàng)目和利用小時(shí)數(shù)變化調(diào)整盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)23-25年歸母凈利潤13.6/18.3/20.2億元（前值12.5/17.6/-億元），BPS3.73/3.80/3.83元。參考可比23年P(guān)B均值1.1x（Wind一致預(yù)期），給予公司23年1.1x目標(biāo)PB，目標(biāo)價(jià)4.10元（前值3.67元基于1.1x 22EPB），維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　煤電量價(jià)齊升勢頭延續(xù)，在建項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)
　　2022/1Q23年公司發(fā)電量同比+10%/+10%至794/213億千瓦時(shí)，公司發(fā)電機(jī)組送電區(qū)域需求持續(xù)回升。2022/1Q23公司平均電價(jià)同比+26%/+0.8%至383/417元/兆瓦時(shí)，2022年公司市場電比例達(dá)到99.88%，公司通過優(yōu)化電量分配置換/統(tǒng)籌協(xié)調(diào)區(qū)域內(nèi)部交易電價(jià)等方式，實(shí)現(xiàn)整體交易電價(jià)持續(xù)上漲。2022年公司新投產(chǎn)京寧二期#3機(jī)組（66萬千瓦），有望在2023年貢獻(xiàn)增量。2022年末煤電在建項(xiàng)目4個(gè)/裝機(jī)容量365萬千瓦、占公司已投運(yùn)容量的20%，有望自2023年陸續(xù)投產(chǎn)；2023年4月公司公告擬投資涿州熱電200萬千瓦擴(kuò)建項(xiàng)目，計(jì)劃于2026年投產(chǎn)。
　　新能源開發(fā)力度加大，綠電交易獲突破
　　公司立足區(qū)位優(yōu)勢，積極爭取電力外送通道新能源發(fā)展指標(biāo)，以及靈活性改造容量新能源配置指標(biāo)。2022年開工建設(shè)風(fēng)光項(xiàng)目45萬千瓦、其中年內(nèi)全容量并網(wǎng)25萬千瓦、年末在建項(xiàng)目20萬千瓦；2022年公司成立新能源分公司4家，對(duì)區(qū)域內(nèi)項(xiàng)目實(shí)行集約化管理，全年新能源指標(biāo)落地240萬千瓦。2022年公司完成代理交易電量合計(jì)169億千瓦時(shí)，新增綠電交易業(yè)務(wù)、全年完成交易電量15億千瓦時(shí)。
　　業(yè)績彈性充足，維持增持評(píng)級(jí)
　　火電行業(yè)基本面筑底回升，公司2022/1Q23業(yè)績持續(xù)大幅改善，2023-2025年業(yè)績彈性充足?？杀裙?3年P(guān)B均值1.1x（Wind一致預(yù)期），公司當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)23年0.88xPB。公司火電資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)，給予公司22年1.1xPB，目標(biāo)價(jià)4.10元/股。維持增持評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：煤價(jià)漲幅超預(yù)期、利用小時(shí)數(shù)下滑、在建項(xiàng)目進(jìn)度不及預(yù)期。