>> 中信建投-宇信科技(300674)業(yè)績大幅增長，軟件業(yè)務在手訂單充裕-230428
| 上傳日期： |
2023/4/28 |
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| 432KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
閻貴成,金戈,甘洋科 |
| 下載權限： |
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核心觀點
一季度公司軟件業(yè)務形勢向好，集成業(yè)務大幅增長，實現(xiàn)剔除股份支付費用后扣非凈利潤為3,685.73萬元，同比增長130.49%，業(yè)績大幅增長。公司在原數(shù)據(jù)產(chǎn)品線的基礎上成立數(shù)據(jù)資產(chǎn)業(yè)務線，專注于數(shù)據(jù)資產(chǎn)的管理與價值運營，結合AI技術提升產(chǎn)品的核心競爭力，未來有望參與賦能金融機構數(shù)據(jù)要素價值釋放。公司創(chuàng)新運營業(yè)務斬獲汽車金融業(yè)務場景訂單，實現(xiàn)場景新突破，預計二季度收入恢復快速增長，業(yè)務結構的優(yōu)化將帶動公司綜合毛利率穩(wěn)步回升。預計公司2023-2025年實現(xiàn)營業(yè)收入分別為51.51、62.26、75.32億元，實現(xiàn)歸母凈利潤分別為3.68、4.92、6.23億元，截止4月26日收盤，對應PE分別為33、25、19倍，維持“買入”評級。
事件
公司發(fā)布2023年一季度業(yè)績，一季度營收7.93億，同比+95.00%；歸母0.42億，同比+2,520.69%；扣非歸母0.37億，同比+5,200.16%；一季度毛利率22.00%，同比-15.61pct；一季度凈利率4.80%，同比+5.39pct，扣非凈利率4.65%，同比+4.48pct。
簡評
1、軟件業(yè)務形勢向好，集成業(yè)務大幅增長，公司實現(xiàn)業(yè)績“開門紅”。
受益于自主創(chuàng)新、數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展驅動，行業(yè)需求得到進一步釋放，公司業(yè)務發(fā)展態(tài)勢良好，其中軟件業(yè)務營業(yè)收入4.01億元，同比增長27.46%；信創(chuàng)相關基礎軟硬件業(yè)務營業(yè)收入3.58億，同比增長619.44%，進而帶動公司業(yè)績實現(xiàn)大幅增長，一季度公司實現(xiàn)剔除股份支付費用后扣非凈利潤為3,685.73萬元，同比增長130.49%。一季度公司軟件業(yè)務在手訂單充裕，新簽在手訂單金額同比增長23%，其中信貸、數(shù)據(jù)資產(chǎn)、監(jiān)管、渠道等核心業(yè)務均取得較大的市場進展。
2、公司成立數(shù)據(jù)資產(chǎn)業(yè)務線，賦能金融機構數(shù)據(jù)要素價值釋放。
公司積極響應“數(shù)據(jù)二十條”新政，在原數(shù)據(jù)產(chǎn)品線的基礎上成立數(shù)據(jù)資產(chǎn)業(yè)務線，專注于數(shù)據(jù)資產(chǎn)的管理與價值運營，并以數(shù)據(jù)智能產(chǎn)品服務方案（UDIY）為基礎，賦能金融機構數(shù)據(jù)要素價值的釋放。同時，公司推動AI技術在數(shù)據(jù)資產(chǎn)業(yè)務上的應用，布局新一代的智能化數(shù)據(jù)模型設計平臺，提升產(chǎn)品的核心競爭力。全新的數(shù)據(jù)資產(chǎn)業(yè)務線在銀行與非銀市場拓展上表現(xiàn)亮眼，未來有望實現(xiàn)快速增長。
3、創(chuàng)新運營業(yè)務實現(xiàn)場景新突破，預計二季度恢復快速增長，公司綜合毛利率有望穩(wěn)步回升。
公司創(chuàng)新運營業(yè)務呈現(xiàn)存量穩(wěn)增長、模式新突破的良好發(fā)展態(tài)勢。數(shù)字營銷、數(shù)字零售信貸、數(shù)字普惠三大能力齊頭并進，一季度公司與多家銀行、大型車企達成業(yè)務運營戰(zhàn)略合作意向，實現(xiàn)在汽車金融業(yè)務場景的訂單斬獲，穩(wěn)步推進、助力客戶與合作方的對接。預計二季度起公司創(chuàng)新運營業(yè)務有望恢復快速增長，業(yè)務結構的優(yōu)化將帶動公司綜合毛利率穩(wěn)步回升。
4、盈利預測及投資建議：
預計公司2023-2025年實現(xiàn)營業(yè)收入分別為51.51、62.26、75.32億元，實現(xiàn)歸母凈利潤分別為3.68、4.92、6.23億元，截止4月26日收盤，對應PE分別為33、25、19倍，維持“買入”評級。
5、風險提示：
?。?）銀行IT支出不及預期：公司作為板塊龍頭，充分享受行業(yè)增長紅利，若銀行IT板塊景氣回落將直接影響公司下游需求；（2）新冠疫情反復：公司業(yè)務實施和簽單等多數(shù)需要到場服務，國內疫情恢復不及預期將導致人員出行受阻，進而影響公司業(yè)務開展；（3）行業(yè)競爭加?。恒y行IT板塊較為分散，同一業(yè)務場景下競爭對手較多，行業(yè)競爭加劇或沖擊公司的市場份額；（4）產(chǎn)品迭代不及預期：當前處于銀行系統(tǒng)處于新架構更新迭代周期，公司產(chǎn)品研發(fā)及升級進展不及預期將直接影響公司項目中標和簽單情況。
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