>> 東北證券-華軟科技(002453)聚焦精細化工，剝離低效資產(chǎn)輕裝上陣-230429
| 上傳日期： |
2023/4/29 |
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| 723KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王鳳華 |
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事件：
公司于2023年4月27日發(fā)布2022年年報并于4月28日發(fā)布2023年一季報：公司2022年實現(xiàn)營業(yè)收入26.97億元，同比下降31.58%；實現(xiàn)歸母凈利潤-1.85億元；扣非后歸母凈利潤-4億元。2023年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入1.29億元，同比下降85.99%，實現(xiàn)歸母凈利潤-0.22億元，同比下降432.92%。
點評：
2022年收入下滑，虧損同比收窄。利潤端，2022年公司毛利率為7.95%，同比下降0.53個百分點。費用端來看，公司銷售/管理/財務費率分別為1.49%/4.86%/0.61%，同比上升0.17/1.29/-0.4個百分點。2022年及2023年一季度公司收入下滑主要原因是公司將所持有的倍升互聯(lián)53.33%股權(quán)予以出售，從2022年9月開始其營業(yè)收入不再納入合并范圍。
聚焦精細化工主業(yè)，增強可持續(xù)發(fā)展能力。2022年公司向控股股東舞?？萍汲鍪哿怂钟械谋渡ヂ?lián)53.33%股權(quán)，剝離供應鏈管理業(yè)務，逐步聚焦精細化工主業(yè)。公司重點項目2萬噸/年光氣改造項目的詳細設計、施工等工作有序推進，鋰電池電解液添加劑項目已在武穴久安基地建造完成一條FEC生產(chǎn)線，該產(chǎn)線設計產(chǎn)能1000噸/年，已于2022年中期開始試生產(chǎn)工作。
重視技術(shù)研發(fā)，獲得下游客戶廣泛認可。2022年公司新增與重點大學、研究院合作開發(fā)項目，聘請行業(yè)專家擔任技術(shù)顧問，優(yōu)化了現(xiàn)有產(chǎn)品的工藝路線；申報多項發(fā)明或?qū)嵱眯滦蛯＠?，在武穴、滄州生產(chǎn)基地建立了實驗室。奧得賽化學作為熒光增白劑和醫(yī)藥中間體的重要生產(chǎn)企業(yè)，已獲得國內(nèi)外眾多客戶認可，與國際化工巨頭巴斯夫、花王、聯(lián)合利華等下游多家知名企業(yè)保持長期穩(wěn)定合作關(guān)系。
投資建議：我們根據(jù)公司2022年業(yè)績調(diào)整盈利預測，預計公司2023-2025年營業(yè)收入分別為7.75/8.42/9.52億元，歸母凈利潤分別為1.08/1.36/1.65億元，對應EPS為0.12/0.15/0.19元，對應PE100.76/80.13/66.05X，維持“買入”評級。
風險提示：市場推廣不及預期、競爭加劇、盈利預測與估值不及預期
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