>> 國金證券-亞光股份(603282)訂單交付順利，業(yè)績符合預(yù)期-230428
| 上傳日期： |
2023/4/28 |
大小： |
728KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
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作者： |
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4月28日，公司發(fā)布23年一季報，23Q1公司實(shí)現(xiàn)收入2.52億元（同比+61.26%）、歸母凈利潤0.41億元（同比+86.85%）、扣非后歸母凈利潤為0.40億元（同比+88.22%），符合預(yù)期。
MVR系統(tǒng)訂單逐步交付，23Q1收入、業(yè)績高增長。公司作為國內(nèi)MVR設(shè)備龍頭，在手訂單充足，23Q1公司訂單交付順利，實(shí)現(xiàn)收入、業(yè)績高速增長，根據(jù)公告，23Q1公司收入和歸母凈利潤的同比增速分別超60%和85%。
下游多領(lǐng)域需求驅(qū)動，看好公司23年業(yè)績高增。憑借自制零部件的優(yōu)勢，公司MVR系統(tǒng)在鋰電、環(huán)保等多個領(lǐng)域?qū)耀@大單，22年MVR業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入5.54億元，同比+160%。隨著下游多個領(lǐng)域順利拓展，我們預(yù)計23-25年節(jié)能環(huán)保設(shè)備實(shí)現(xiàn)收入為8.9/12.1/16.4億元，驅(qū)動業(yè)績高增長。
前瞻性指標(biāo)合同負(fù)債持續(xù)提升，在手訂單充足支撐業(yè)績釋放。根據(jù)公告，23Q1公司合同負(fù)債達(dá)到10.80億元，相比21年底提升4.67億元，合同負(fù)債維持高位預(yù)示著公司目前在手訂單充足，為長期業(yè)績釋放提供保障。
IPO募投項(xiàng)目有望打破產(chǎn)能瓶頸，提升訂單交付能力。23年公司IPO項(xiàng)目致力于擴(kuò)產(chǎn)制藥設(shè)備和MVR環(huán)保設(shè)備，公司產(chǎn)品主要為非標(biāo)類大型設(shè)備，對于產(chǎn)能要求較高；隨著產(chǎn)能不斷擴(kuò)充，公司訂單交付能力有望提升。
我們預(yù)計2023-2025年公司營業(yè)收入為12.45/16.25/21.28億元，歸母凈利潤為2.27/2.99/2.91億元，對應(yīng)PE為22/16/13X，維持“買入”評級。
原材料價格波動；擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期；新應(yīng)用領(lǐng)域拓展不及預(yù)期；存貨周轉(zhuǎn)速度較慢。
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