>> 開源證券-阿科力(603722)聚醚胺景氣觸底，潛江項目定增獲受理，COC千噸級產(chǎn)線有望年內(nèi)實現(xiàn)量產(chǎn)-230429
| 上傳日期： |
2023/4/29 |
大?。?/td>
| 674KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
金益騰 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
2023Q1業(yè)績下滑85.56%，業(yè)績符合預(yù)期，維持“買入”評級
公司2023Q1實現(xiàn)營收1.43億元，同比-41.27%；實現(xiàn)歸母凈利潤627.31萬元，同比-85.56%，扣非歸母凈利潤486.75萬元，同比-88.49%。由于原材料價格下降，主要市場處于行業(yè)低谷期，導致公司產(chǎn)品價格也大幅下降，公司業(yè)績周期性回落，符合預(yù)期。我們維持公司盈利預(yù)測，預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤為0.79、1.63、4.82億元，對應(yīng)EPS為0.89、1.86、5.48元/股，當前股價對應(yīng)PE為58.4、28.1、9.5倍。我們看好公司作為國內(nèi)聚醚胺龍頭，以及新材料COC產(chǎn)業(yè)化突破在即，前景可期，維持“買入”評級。
聚醚胺景氣回落，后市行情有望觸底回升
2023Q1年公司主要產(chǎn)品脂肪胺、光學材料銷量分別為5,124、1,255噸，分別同比+5.69%、-4.95%；銷售收入分別為1.74、0.70億元，分別同比-45.40%、-31.10%；平均售價（不含稅）分別為17,562、40,394元/噸，分別同比-48.34%、-27.51%。公司主要原材料價格亦出現(xiàn)較大幅度的下滑，環(huán)氧丙烷、丙二醇、莰烯、甲基丙烯酸平均采購均價分別同比-13.83%、-44.93%、-11.85%、+3.61%。公司2023Q1整體毛利率為13.12%，同比-21.82 pcts；凈利率為4.26%，同比-13.48 pcts。公司毛利率、凈利率水平接近自2013年以來的最低點，后市行情有望觸底回升。
定增申請獲受理，COC千噸級產(chǎn)線有望年內(nèi)量產(chǎn)
公司擬募集4.4億元人民幣建設(shè)年產(chǎn)2萬噸聚醚胺和年產(chǎn)1萬噸光學材料（環(huán)烯烴單體及聚合物）項目，定增申請已獲上海證券交易所受理。另據(jù)公司公告，公司“環(huán)烯烴共聚物材料的研制”項目已打通工藝路線并完成公斤級環(huán)烯烴共聚物樣品制備，關(guān)鍵指標均達到預(yù)期，預(yù)計2023年下半年完成安裝并進行試生產(chǎn)，爭取在2023年實現(xiàn)千噸級生產(chǎn)線的量產(chǎn)。
風險提示：原材料價格波動，需求增長不及預(yù)期，COC/COP開發(fā)不及預(yù)期等。
|
|
