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投資要點(diǎn)
　　醫(yī)藥板塊估值與風(fēng)險(xiǎn)情緒已處歷史低位，隨業(yè)績+估值雙重修復(fù)，有望迎來反轉(zhuǎn)行情。
　　創(chuàng)新藥：仿制藥集采漸入尾聲，關(guān)注“第二增長曲線”嶄露頭角的A+B型企業(yè)及差異化創(chuàng)新企業(yè)。建議關(guān)注符合“A”（集采對(duì)企業(yè)收入端的影響邊際削弱，迎來業(yè)績拐點(diǎn)）+“B”（創(chuàng)新或特色品種逐漸進(jìn)入銷售或產(chǎn)品數(shù)據(jù)兌現(xiàn)期）的相關(guān)Big Pharma型藥企，關(guān)注具有差異化、國際化及良好商業(yè)化潛力的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型藥企。
　　中藥：政策利好持續(xù)落地，關(guān)注內(nèi)生外延雙驅(qū)動(dòng)的頭部企業(yè)。中藥傳承創(chuàng)新發(fā)展，政策大力支持產(chǎn)業(yè)升級(jí)優(yōu)化。中藥OTC：關(guān)注具有品牌優(yōu)勢與渠道能力的頭部企業(yè)；中藥消費(fèi)品：關(guān)注具有量價(jià)齊升與外延拓展能力的頭部企業(yè)；中藥創(chuàng)新藥：關(guān)注醫(yī)保談判及新藥獲批進(jìn)展；中藥配方顆粒：關(guān)注邊際改善具有彈性的龍頭企業(yè)；中藥處方藥：集采擴(kuò)面，預(yù)計(jì)價(jià)格降幅延續(xù)溫和趨勢。
　　醫(yī)療器械：行業(yè)高景氣度延續(xù)，集采壓力有望邊際釋放。建議關(guān)注預(yù)期集采影響有限，具有較強(qiáng)創(chuàng)新能力或國際化視野的細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)。
　　消費(fèi)醫(yī)療：遠(yuǎn)期成長空間廣闊，短期集采預(yù)計(jì)對(duì)相關(guān)龍頭企業(yè)影響可控。醫(yī)療服務(wù)：關(guān)注產(chǎn)品迭代能力強(qiáng)、具備規(guī)模化醫(yī)療網(wǎng)絡(luò)的龍頭企業(yè)；連鎖藥店：關(guān)注經(jīng)營效率改善、整合加速的行業(yè)龍頭；疫苗：關(guān)注具有較強(qiáng)創(chuàng)新能力的優(yōu)質(zhì)公司；消費(fèi)屬性醫(yī)藥品：部分品種潛在集采影響短期市場預(yù)期，但龍頭企業(yè)仍保有以價(jià)換量、多渠道布局、品牌優(yōu)勢與創(chuàng)新迭代能力，預(yù)計(jì)業(yè)績影響相對(duì)可控，長期成長可期。
　　創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈：下游景氣度復(fù)蘇將逐步向上傳導(dǎo)，板塊或迎來分化，關(guān)注行業(yè)龍頭。生命科學(xué)與器械上游：關(guān)注各細(xì)分賽道具有技術(shù)優(yōu)勢的頭部企業(yè)，有望與下游核心客戶共同成長；CXO：關(guān)注一線產(chǎn)業(yè)龍頭與細(xì)分賽道龍頭。
　　中證細(xì)分醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)（000814.SH）發(fā)布于2012年4月11日，旨在反映滬深市場細(xì)分醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)上市公司證券的整體表現(xiàn)。
　　指數(shù)表現(xiàn)：長期業(yè)績超越主流寬基指數(shù)。中證細(xì)分醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)自基日以來的業(yè)績累計(jì)收益超越滬深300、中證500、萬得全A等主流寬基指數(shù)。
　　指數(shù)流動(dòng)性充裕，可容納較大規(guī)資金：2020Q1至2023Q1，指數(shù)區(qū)間日均成交額為324.86億元。
　　市值分布：大中小盤風(fēng)格兼具。
　　行業(yè)分布：深度覆蓋醫(yī)藥生物子行業(yè)。
　　個(gè)股分布：指數(shù)前十大重倉股合計(jì)占比超5成。
　　指數(shù)特征：指數(shù)盈利能力優(yōu)秀，成長特性凸顯，ROA及營業(yè)收入同比增速均高于滬深300、中證500及萬得全A。
　　華安中證細(xì)分醫(yī)藥ETF（512120）跟蹤中證細(xì)分醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，于2013年12月4日成立，為投資者提供了布局醫(yī)藥生物板塊的便捷工具。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：板塊表現(xiàn)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；本基金屬于股票型基金，預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益水平較高；指數(shù)與基金歷史表現(xiàn)不代表未來。