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螺紋鋼期貨主力合約上周繼續(xù)下行，收于3700以下。現(xiàn)貨消費(fèi)環(huán)比略有提升，主要表現(xiàn)長(zhǎng)增板降，從月環(huán)比表現(xiàn)來(lái)看，現(xiàn)階段受供應(yīng)緊縮和去庫(kù)收窄影響，周消費(fèi)水平明顯下滑，市場(chǎng)情緒偏弱。
　　螺紋價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)，消費(fèi)有所改善，同比表現(xiàn)平平。受出貨較差及虧損影響，假期前多區(qū)域鋼廠(chǎng)計(jì)劃減產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量連續(xù)兩周下降，螺紋表觀(guān)消費(fèi)量接近330萬(wàn)噸，產(chǎn)量進(jìn)一步降至290萬(wàn)噸以下，去庫(kù)速率大幅回升，供應(yīng)持續(xù)回落緩解當(dāng)前需求弱勢(shì)帶來(lái)的壓力，總庫(kù)存同比不高。從終端看，統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，3月國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)銷(xiāo)售同比增速持平上月，但新開(kāi)工、施工單月增速表現(xiàn)較差，房企資金來(lái)源中仍是以銷(xiāo)售回款為主，尚未傳導(dǎo)至開(kāi)工端，民營(yíng)房企投資依然謹(jǐn)慎，同時(shí)資金壓力尚存，4月30城房屋銷(xiāo)售同比增幅明顯回落?；ㄔ鏊倬S持高位，一季度專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行量維持高位，基建二季度韌性依然較強(qiáng)。4月底召開(kāi)政治局會(huì)議，指出經(jīng)濟(jì)面臨的困難及財(cái)政和貨幣政策將繼續(xù)發(fā)力，但對(duì)房地產(chǎn)未有新的刺激，對(duì)螺紋影響偏中性。
　　整體看，當(dāng)前市場(chǎng)主要問(wèn)題仍是現(xiàn)貨需求表現(xiàn)一般及需求預(yù)期也有所轉(zhuǎn)弱，導(dǎo)致鋼廠(chǎng)減產(chǎn)并引發(fā)原料端的負(fù)反饋，對(duì)于后續(xù)走勢(shì)，鐵水及鋼材產(chǎn)量如果能順利下降，螺紋有望止跌，同時(shí)需要觀(guān)察國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇換擋何時(shí)催生新的擴(kuò)內(nèi)需政策出臺(tái)，屆時(shí)需求預(yù)期改善，螺紋在估值大幅回落后也會(huì)有新的上漲驅(qū)動(dòng)，短期處在減產(chǎn)初期，需要通過(guò)壓制價(jià)格和利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)鋼廠(chǎng)積極減產(chǎn)，假期海外利空可能使風(fēng)險(xiǎn)偏好再度回落，螺紋價(jià)格隨成本繼續(xù)下行。