>> 建信期貨-貴金屬日評(píng)-230505
| 上傳日期： |
2023/5/4 |
大小： |
2194KB |
| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
董彬,何卓喬,黃雯昕 |
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日內(nèi)行情：
美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息25BP但暗示本輪加息周期可能結(jié)束，加上第一共和銀行被摩根大通收購(gòu)重新燃起銀行業(yè)疑慮，避險(xiǎn)需求推動(dòng)倫敦黃金大漲，5月4日亞盤時(shí)段倫敦黃金創(chuàng)下2082美元/盎司的歷史新高，但隨后大幅回吐至2030美元/盎司附近。美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期支持黃金偏強(qiáng)運(yùn)行，但市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的過(guò)早預(yù)期使得金價(jià)走勢(shì)較為波折，觀察本周五公布的美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)是否指向就業(yè)市場(chǎng)緊張狀況進(jìn)一步緩解。
中線行情：
雖然監(jiān)管機(jī)構(gòu)火速行動(dòng)以及美聯(lián)儲(chǔ)釋放大量短期流動(dòng)性防止銀行業(yè)危機(jī)演化成擠兌潮，但導(dǎo)致銀行業(yè)危機(jī)的根本原因非但沒有消除還進(jìn)一步強(qiáng)化，美國(guó)經(jīng)濟(jì)開始承受美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)緊縮的滯后利空以及銀行業(yè)應(yīng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的信貸條件收緊雙重利空，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)因此大幅提升。在就業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)化緊俏以及通貨膨脹結(jié)構(gòu)化外部化的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)若想避免美國(guó)經(jīng)濟(jì)深度衰退又要控制通脹，唯有在降低政策利率路徑的同時(shí)盡可能延長(zhǎng)政策利率在高位運(yùn)行的時(shí)間，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入到低增長(zhǎng)、中高通脹和中高利率的滯脹格局。經(jīng)濟(jì)停滯和通脹偏高同時(shí)利多黃金的避險(xiǎn)需求和抗通脹需求，我們認(rèn)為黃金本輪上漲周期尚未結(jié)束，創(chuàng)歷史新高是大概率時(shí)間；但由于市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期明顯過(guò)早，因此美國(guó)就業(yè)通脹韌性顯現(xiàn)、降息預(yù)期落空后的短期獲利回吐也在所難免
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