>> 德邦證券-中觀全行業(yè)景氣跟蹤2023年第4期：等待大科技的資金接力-230504
| 上傳日期： |
2023/5/5 |
大小： |
7344KB |
| 格式： |
pdf 共58頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
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作者： |
吳開達 |
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行業(yè)配置建議：科技主線貫穿全年，耐心等待大科技完成籌碼交換，蓄力繼續(xù)戰(zhàn)。1）機械設(shè)備（通用設(shè)備、自動化設(shè)備）：先進制造業(yè)的生產(chǎn)力工具、企業(yè)科技創(chuàng)新與核心技術(shù)創(chuàng)新載體，也是數(shù)字經(jīng)濟與中特估值的共振方向。2）電子（消費電子、光學(xué)光電子、半導(dǎo)體）：基本面修復(fù)方向不變，AI與國產(chǎn)替代催化估值。3）計算機（軟件開發(fā)、IT服務(wù)、計算機設(shè)備）：事件催化不斷，具備數(shù)據(jù)要素/算力建設(shè)/數(shù)字經(jīng)濟三重邏輯支撐。4）國防軍工（航空裝備、航海裝備）：“中國特色估值體系”受益行業(yè)之一，中短期性價比凸顯。5）傳媒（游戲、數(shù)字媒體）：游戲版號發(fā)放穩(wěn)定，公募持倉增配空間較大。6）電力設(shè)備（電池/光伏組件）：電池/光伏組件原材料成本下行，超跌后板塊配置性價比上升。
上游原料：2023年3月，煤炭行業(yè)，煤炭開采環(huán)比景氣度上行，焦炭環(huán)比景氣度內(nèi)部分化；石化行業(yè)，油氣開采環(huán)比景氣度下行，油服工程環(huán)比景氣度下行，煉化及貿(mào)易環(huán)比景氣度下行；基化行業(yè)，化學(xué)原料環(huán)比景氣度內(nèi)部分化，化學(xué)纖維環(huán)比景氣度上行，化學(xué)制品、塑料和橡膠環(huán)比景氣度下行，農(nóng)化制品環(huán)比景氣度分化；鋼鐵行業(yè)，普鋼、特鋼環(huán)比景氣度下行，冶鋼原料環(huán)比景氣度上行；有色金屬行業(yè)，小金屬、貴金屬、工業(yè)金屬、能源金屬、金屬新材料環(huán)比景氣度下行；建筑材料行業(yè)，水泥和玻璃玻纖環(huán)比景氣度上行，裝修建材環(huán)比景氣度下行。
中游制造：2023年3月，電力設(shè)備行業(yè)，光伏設(shè)備、電池、風(fēng)電設(shè)備環(huán)比景氣度下行；機械設(shè)備行業(yè)，專用設(shè)備環(huán)比景氣度上行，通用設(shè)備環(huán)比景氣度上行；電子行業(yè)，消費電子環(huán)比景氣度分化，光學(xué)光電子、元件環(huán)比景氣度上行，半導(dǎo)體環(huán)比景氣度下行；通信行業(yè)，通信服務(wù)、通信設(shè)備環(huán)比景氣度上行。國防軍工行業(yè)，航海裝備環(huán)比景氣度上行。
下游消費：2023年3月，農(nóng)林牧漁行業(yè)，總體環(huán)比景氣度下行，種植業(yè)、飼料環(huán)比景氣度下行，漁業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品加工環(huán)比景氣度上行；食品飲料行業(yè)，白酒環(huán)比景氣度下行，非白酒環(huán)比景氣度上行，飲料乳品、調(diào)味發(fā)酵片品環(huán)比景氣度上行，休閑食品環(huán)比景氣度上行；醫(yī)藥生物行業(yè)，中藥、醫(yī)療商業(yè)環(huán)比景氣度上行，醫(yī)療器械、化學(xué)制藥環(huán)比景氣度內(nèi)部分化；紡織服裝行業(yè)，服裝家紡環(huán)比景氣度上行，紡織制造環(huán)比景氣度下行，飾品環(huán)比景氣度上行；輕工制造行業(yè)，造紙環(huán)比景氣度下行，家居用品環(huán)比景氣度上行；家用電器行業(yè)，白色電器、黑色家電、照明設(shè)備及家電零部件環(huán)比景氣度上行，廚衛(wèi)電器環(huán)比景氣度下行；汽車行業(yè)，整體景氣度上行，乘用車、商用車、汽車零部件、摩托車及其他環(huán)比景氣度上行；傳媒行業(yè)，影視院線環(huán)比景氣度下行，出版環(huán)比景氣度內(nèi)部分化；休閑服務(wù)行業(yè)，酒店餐飲環(huán)比景氣度上行，旅游及景區(qū)環(huán)比景氣度下行；美容護理行業(yè)，個護用品、化妝品環(huán)比景氣度上行。
金融房建：2023年3月，非銀金融行業(yè)，券商環(huán)比景氣度上行，保險環(huán)比景氣度下行；銀行業(yè)方面，環(huán)比景氣度上行；房地產(chǎn)行業(yè)，環(huán)比景氣度上行；建筑裝飾行業(yè)，房屋建設(shè)環(huán)比景氣度上行，專業(yè)工程、基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)比景氣度下行。
支持服務(wù)：2023年3月，公用事業(yè)行業(yè)，電力環(huán)比景氣度上行，燃氣環(huán)比景氣度下行；環(huán)保行業(yè)，數(shù)據(jù)未更新；交通運輸行業(yè)，整體數(shù)據(jù)未更新，航空機場數(shù)據(jù)未更新，物流環(huán)比景氣度下行，港口航運環(huán)比景氣度下行。
風(fēng)險提示：高頻數(shù)據(jù)對行業(yè)整體景氣度解釋力度有限；高頻數(shù)據(jù)發(fā)布時間具有滯后性；高頻數(shù)據(jù)可能存在誤差。
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