久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公告摘要：公司發(fā)布2022年年報(bào)及2023年一季報(bào)，2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收23.06億元，同比增長(zhǎng)17.11%，歸母凈利潤(rùn)1.28億元，同比增長(zhǎng)8.21%，扣非后歸母凈利潤(rùn)0.99億元，同比增長(zhǎng)47.34%。23Q1營(yíng)收4.43億元，同比增長(zhǎng)10.62%，歸母凈利潤(rùn)0.18億元，同比下降26.31%，扣非后歸母凈利潤(rùn)0.13億元，同比下降36.66%。
　　需求及研發(fā)費(fèi)用拖累短期業(yè)績(jī)，毛利率環(huán)比持續(xù)改善。公司22Q4營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)5.06億元、542.69萬(wàn)元，同比下降21.93%、85.95%，增速下滑主要由于IoT泛連接需求受宏觀經(jīng)濟(jì)和疫情影響減弱，23Q1收入環(huán)比降幅收窄至12.47%，各行業(yè)下游需求緩慢復(fù)蘇。智能網(wǎng)聯(lián)車(chē)和FWA業(yè)務(wù)保持高速發(fā)展，營(yíng)收占比持續(xù)提升，全年智能網(wǎng)聯(lián)車(chē)相關(guān)收入延續(xù)翻倍以上增長(zhǎng)，海外地區(qū)營(yíng)收5.46億元，同比增長(zhǎng)33.86%，高于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)增速，占總營(yíng)收比例23.66%，同比提高2.96pct。22年綜合毛利率17.86%，同比減少1.01pct，主要由于匯率波動(dòng)導(dǎo)致原材料成本上漲，出貨產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化及部分?jǐn)?shù)傳產(chǎn)品單價(jià)下行等，Q4單季度毛利率18.7%，環(huán)比提高1.54pct，23Q1毛利率22.59%，同比及環(huán)比提高3.45pct、3.89pct，創(chuàng)20Q3以來(lái)新高，回升態(tài)勢(shì)明顯。受研發(fā)和市場(chǎng)投入持續(xù)增加影響，公司22年期間費(fèi)用率13.29%，同比基本持平，23Q1同比提高4.32pct至17.42%。23Q1凈利率4.05%，同比下降2.03pct，環(huán)比提升3.09pct，隨著需求改善及產(chǎn)品、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，收入利潤(rùn)增長(zhǎng)有望提速。
　　智能模組行業(yè)領(lǐng)先，受益AI算力需求高增。AIGC助力物聯(lián)網(wǎng)智能化發(fā)展，同時(shí)帶來(lái)網(wǎng)絡(luò)連接、算力消耗等挑戰(zhàn)，一方面對(duì)智能模組時(shí)延等性能提出新要求，另一方面AI技術(shù)端側(cè)應(yīng)用落地需要智能模組提供高效算法及高度算力支持，算力模組成為智能模組跟隨產(chǎn)業(yè)需求進(jìn)行功能迭代的重要分支，在ARM架構(gòu)服務(wù)器、AI零售、云游戲、數(shù)字人、直播、AR/VR、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、邊緣側(cè)AI設(shè)備等領(lǐng)域應(yīng)用空間廣闊。公司深耕智能模組和算力模組方向，4G/5G無(wú)線通信、安卓系統(tǒng)、高性能低功耗計(jì)算、邊緣側(cè)AI和終端側(cè)AI等方面技術(shù)能力全面，智能模組出貨量全球領(lǐng)先，確立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，22年初正式發(fā)布算力模組產(chǎn)品并實(shí)現(xiàn)大批量商用發(fā)貨，產(chǎn)品序列全面，形成從0.2Tops到近48Tops矩陣式產(chǎn)品組合，研發(fā)團(tuán)隊(duì)正在針對(duì)開(kāi)源大模型在算力模組上的運(yùn)行和執(zhí)行推理工作進(jìn)行研究性技術(shù)實(shí)驗(yàn)，2023年算力模組出貨量和市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步提升。
　　定增落地加快研發(fā)創(chuàng)新，海外市場(chǎng)打開(kāi)成長(zhǎng)空間。公司加大車(chē)載、算力及FWA等相關(guān)業(yè)務(wù)研發(fā)投入，第三代智能座艙解決方案產(chǎn)品已在客戶(hù)最新高端車(chē)型實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)并開(kāi)展第四代產(chǎn)品預(yù)研，F(xiàn)WA方面簽訂多個(gè)新一代5G芯片平臺(tái)，海外積累較好客戶(hù)基礎(chǔ)。23年3月公司定增落地，有望優(yōu)化公司業(yè)務(wù)和戰(zhàn)略布局，豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高研發(fā)創(chuàng)新能力，募集資金主要用于5G+AIoT模組及解決方案產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目（4.03億元）、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目（0.51億元）及補(bǔ)充流動(dòng)資金（1.5億元），其中5G+AIoT項(xiàng)目將進(jìn)一步強(qiáng)化5G智能算力模組在智能網(wǎng)聯(lián)車(chē)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、新一代邊緣運(yùn)算設(shè)備、新零售領(lǐng)域應(yīng)用，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)年?duì)I業(yè)收入5.72億元，利潤(rùn)總額0.71億元。公司海外布局初見(jiàn)成效，北美、法國(guó)、德國(guó)運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)陸續(xù)突破，日本金融支付、工業(yè)自動(dòng)化、運(yùn)營(yíng)商行業(yè)形成規(guī)模發(fā)貨，汽車(chē)整車(chē)廠及Tier1客戶(hù)合作持續(xù)推進(jìn)，助力公司全球份額提升及盈利能力改善。
　　投資建議：美格智能是快速崛起的物聯(lián)網(wǎng)智能模組龍頭，形成完整的智能模組產(chǎn)品序列，數(shù)傳模組產(chǎn)品不斷拓展，具有一定差異化優(yōu)勢(shì)，智能模組在未來(lái)有較大的應(yīng)用空間，看好公司在智能網(wǎng)聯(lián)車(chē)和FWA領(lǐng)域的業(yè)務(wù)布局?？紤]泛IoT需求短期受宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，我們調(diào)整公司盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2023-2025年凈利潤(rùn)分別為2.13億/3.15億/4.17億元（原23-24年預(yù)測(cè)值為3.11億元/4.33億元），EPS分別為0.81元/1.21元/1.60元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；上游芯片短缺風(fēng)險(xiǎn)。