>> 建信期貨-生豬月報(bào)：政策收儲(chǔ)加持，或震蕩反彈-230505
| 上傳日期： |
2023/5/5 |
大小： |
2928KB |
| 格式： |
pdf 共16頁(yè) |
來(lái)源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王海峰,林貞磊,余蘭蘭 |
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供應(yīng)端：首先，理論上結(jié)合能繁母豬存欄和PSY水平來(lái)看，從官方能繁母豬存欄數(shù)據(jù)推算，5-8月份出欄量增幅在0.5-1%之間，9-10月份環(huán)比增幅較小在0.5%以內(nèi)，11月-明年1月環(huán)比月均下滑0.5%-0.8%；同比方面，6-7月同比基本持平，8-10月份增幅均值5%，11-12月增幅1.5%，明年1月同比增幅均值2.9%。從涌益能繁母豬存欄量來(lái)推算，生豬出欄量未來(lái)5-8月份出欄量月增幅在1-1.5%之間，9-明年1月份環(huán)比下滑，幅度在0.5%-2%之間；同比方面，5-7月同比增幅4%左右，8-10月份同比增速達(dá)8.5%，11-明年1月份同比增速6%、3.7%和3%。其次，通過(guò)仔豬數(shù)據(jù)推算，5-6月生豬出欄量月環(huán)比增幅在0.8-1.3%區(qū)間，7月份出欄環(huán)比增幅縮窄至0.3%，8-9月份出欄環(huán)比減少2%，10月環(huán)比繼續(xù)減少0.7%，6月份之前生豬出欄量同比降幅在-7%左右，7月份同比縮窄至-3%左右，8月份之后同比轉(zhuǎn)正。最后，二次育肥4月稍有抬頭，但影響不大。
需求端：5月份，節(jié)日期間生豬終端需求有望增加，但節(jié)后或隨即回落，之后再緩慢恢復(fù)，月度需求總量較4月或波動(dòng)不大。
觀點(diǎn)：現(xiàn)貨方面，從供應(yīng)來(lái)看，5月份供應(yīng)量或繼續(xù)小幅增加，但體重風(fēng)險(xiǎn)逐漸降低，或?qū)r(jià)格底部有較強(qiáng)支撐，而需求端處于逐漸恢復(fù)狀態(tài)但環(huán)比增幅有限，同時(shí)政策收儲(chǔ)的加持使得下方空間有限，預(yù)計(jì)5月份豬價(jià)走勢(shì)或震蕩走高，但空間或有限，同時(shí)需要持續(xù)關(guān)注二次育肥的節(jié)奏以及凍品入庫(kù)帶動(dòng)的情緒支撐力度。期貨方面，2307合約目前小幅升水現(xiàn)貨，但依然或面臨消費(fèi)淡季以及出欄增加的局面，或跟隨現(xiàn)貨震蕩反彈為主。
策略：1、期貨投資者：可逢低考慮逐步布局遠(yuǎn)月合約多單；2、養(yǎng)殖企業(yè)：套?？諉纬钟校S現(xiàn)貨銷售同步平倉(cāng)。
重要變量：豬瘟疫情、收拋儲(chǔ)。
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