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策略摘要
　　玻璃純堿：玻璃現(xiàn)貨持續(xù)上漲，開工率環(huán)比微增，玻璃利潤明顯改善，部分玻璃產(chǎn)線有復(fù)產(chǎn)計劃，玻璃產(chǎn)量處于同期相對低位，隨著旺季來臨和第二批保交樓資金相繼到位，近期玻璃需求持續(xù)改善。純堿目前供給維持高位，重堿需求較強(qiáng)，輕堿需求相對疲軟，近幾周總庫存有所增加，供需邊際弱化，加之整體大宗商品大跌，使得高利潤的純堿成為眾矢之的，估值下殺帶動純堿期貨快速下行。
　　核心觀點
　　■市場分析
　　玻璃方面，本周玻璃主力合約2309震蕩微跌，收盤價為1755元/噸，環(huán)比下跌8元/噸，跌幅0.45%?，F(xiàn)貨方面，截止到5月5日，本周浮法玻璃市場均價2199元/噸，環(huán)比上漲6.61%。供給方面，企業(yè)開工率為78.98%，環(huán)比降0.28，產(chǎn)能利用率為79.85%，環(huán)比降0.27%。庫存方面，本周浮法玻璃廠家?guī)齑?527萬重箱，環(huán)比減少1.04%，隆重數(shù)據(jù)依然維持去庫。整體來看，近期浮法玻璃現(xiàn)貨持續(xù)上漲，開工率環(huán)比微增，玻璃利潤明顯改善，部分玻璃產(chǎn)線有復(fù)產(chǎn)計劃，玻璃產(chǎn)量處于同期相對低位，隨著旺季來臨和第二批保交樓資金相繼到位，近期玻璃需求持續(xù)改善。短期市場情緒有所改善，日度產(chǎn)銷變動情況對短期價格端影響較大，持續(xù)關(guān)注日度產(chǎn)銷變動情況。
　　純堿方面，本周純堿主力合約2309大幅下跌，收盤價為2035元/噸，環(huán)比下跌85元/噸，跌幅4.01%?，F(xiàn)貨方面，本周國內(nèi)純堿市場偏弱運行，近期輕重堿價格均出現(xiàn)不同程度下跌，主要是高價格使得下游產(chǎn)生抵觸心態(tài)，各環(huán)節(jié)主動去庫存，另外遠(yuǎn)興投產(chǎn)預(yù)期下，市場情緒轉(zhuǎn)弱，純堿企業(yè)代發(fā)天數(shù)大幅走低，部分生產(chǎn)廠家也有意向通過提前拋貨鎖定目前的生產(chǎn)利潤。供應(yīng)方面，本周純堿整體開工率為94%，環(huán)比降0.87%。庫存方面，本周國內(nèi)純堿廠家總庫存53萬噸，增幅18.84%，累庫顯著。整體來看，目前純堿供給維持高位，重堿需求較強(qiáng)，輕堿需求相對疲軟，近幾周總庫存有所增加，供需邊際弱化，加之整體大宗商品大跌，使得高利潤的純堿成為眾矢之的，估值下殺帶動純堿期貨快速下行。隨著純堿期貨價格快速回落，風(fēng)險已得到部分釋放，純堿繼續(xù)下行空間相對有限，后續(xù)關(guān)注夏季堿廠檢修、遠(yuǎn)興投產(chǎn)進(jìn)度及庫存變化。
　　■策略
　　玻璃方面：震蕩偏強(qiáng)
　　純堿方面：震蕩偏弱
　　跨品種：多純堿2309空玻璃2309
　　跨期：多純堿2309空純堿2401
　　風(fēng)險
　　房地產(chǎn)政策、光伏產(chǎn)業(yè)投產(chǎn)、純堿出口數(shù)據(jù)、浮法玻璃產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)冷修情況、海外銀行風(fēng)險等。