>> 銅冠金源期貨-鋁月報：關(guān)注云南豐水期臨近，鋁供應端支持或減弱-230508
| 上傳日期： |
2023/5/8 |
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| 1247KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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供應，預計5月份產(chǎn)能增加相對有限，預計在20-25萬噸，5月產(chǎn)能在4065萬噸。但需注意伴隨6月豐水期來臨，云南復產(chǎn)進入倒計時。
需求，光伏或保持較好增長，房地產(chǎn)竣工則溫和修復，五月下游消費仍能保持進相對高位，但增速增幅環(huán)比放緩，進入正常季節(jié)性修復狀態(tài)。
成本，月度行業(yè)平均成本17131.88元/噸，月度理論利潤+1586.12元/噸。5月份電價、氧化鋁、預焙陽極都有走低風險，電解鋁成本或?qū)⑾滦小?br> 綜上，歐美拉胯的制造業(yè)PMI與一波未平一波又起的銀行風波皆指向海外衰退風險，宏觀情緒近期比較容易陷入緊張謹慎情緒中?；久婀诉M入5月份之后豐水期逐步到來，距離云南復產(chǎn)開始步入倒計時，伴隨豐水期臨近供應端對鋁價支持或逐步減弱。消費端，終端數(shù)據(jù)可見消費快速修復時期過去，未來大概率進入常規(guī)季節(jié)性修復。鋁價向上動力較前減弱，鋁價預計本月震蕩偏弱或向下測試震蕩區(qū)間底部支撐。
預計5月滬期鋁主體運行區(qū)間在18000-19000元/噸，倫鋁主體運行區(qū)間在2250-2400美元/噸。
風險點：美聯(lián)儲超預期延長加息、國內(nèi)外電解鋁快速復產(chǎn)、消費轉(zhuǎn)弱。
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