>> 東吳期貨-鋁周報：鋁錠鋁棒基本面分化，關(guān)注鋁水比例調(diào)整情況-230507
| 上傳日期： |
2023/5/8 |
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| 1432KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
東吳期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳夢赟,薛韜 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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本周主要觀點：海外衰退交易抬頭以及國內(nèi)需求偏弱使得周內(nèi)鋁價持續(xù)承壓。另外預(yù)焙陽極大跌使得鋁冶煉成本進一步下滑，對鋁價形成拖累。
下周走勢分析：供應(yīng)端，汛期臨近，云南降水不足的問題依然存在，關(guān)注云南鋁廠復(fù)產(chǎn)推遲可能。消費端，初端開工下滑，新增訂單有限。成本方面，目前綜合成本已經(jīng)下滑至16500附近，對鋁價形成拖累。目前鋁市場更多是結(jié)構(gòu)性問題，鋁錠受云南減產(chǎn)以及鋁水比例偏高，生產(chǎn)明顯下滑，始終處于供應(yīng)偏緊的狀態(tài)，而鋁棒則因為產(chǎn)量抬升而需求偏弱，整體較為寬松，加工費下滑至低位，庫存轉(zhuǎn)為累庫。短期鋁價下方支撐主要來自于鋁錠的偏緊，但是棒廠或已經(jīng)陷入虧損狀態(tài)，鋁水比例預(yù)計將逐步調(diào)整，關(guān)注調(diào)整情況。
下周主要觀點：
1.臨近汛期，云南降水依然偏低，關(guān)注云南鋁廠復(fù)產(chǎn)推遲可能。
2.初端開工下滑，節(jié)后訂單不佳，下游多數(shù)并不樂觀。
3.鋁錠延續(xù)去庫，鋁棒轉(zhuǎn)為累庫。隨著淡季到來，需求走弱，鋁棒加工費仍有下行壓力，棒廠或陷入虧損狀態(tài)，關(guān)注后續(xù)鋁水比例調(diào)整情況，但鋁水比例調(diào)整前鋁錠延續(xù)偏緊狀態(tài)。
4.受預(yù)焙陽極大跌影響，目前綜合成本已經(jīng)下滑至16500附近，但氧化鋁以及電煤仍有下行壓力，對鋁價形成拖累。
操作建議：逢高試空。
風險提示：關(guān)注鋁錠鋁棒庫存變化以及云南降水情況
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