>> 廣發(fā)期貨-聚酯產(chǎn)業(yè)鏈周報：聚酯系價格重心受到油價支撐，供需偏弱預期下反彈空間受限-230507
| 上傳日期： |
2023/5/8 |
大?。?/td>
| 4386KB |
| 格式： |
pdf 共49頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張曉珍 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
成本：美國銀行業(yè)危機持續(xù)發(fā)酵以及對經(jīng)濟衰退的擔憂主導市場情緒，五一假期油價承壓下行，但OPEC+減產(chǎn)預期下，原油基本面仍有支撐，布油跌至70美元/桶附近有所企穩(wěn)，短期情緒有所修復，油價有所反彈，但宏觀風險仍存，預計油價反彈高度有限。原料PX方面，亞洲PX集中檢修進入尾聲，4月中下旬以來亞洲PX開工率逐步回升，PX供需逐步轉寬松，PX支撐逐步減弱，但因5月中上旬下游PTA需求支撐偏強，且原料端更弱，PXN短期維持，中長期存壓縮預期，目前PXN至438美元/噸附近。
供需：5月PTA整體存累庫預期。因加工費偏高，5月中上PTA負荷偏高，部分裝置提前重啟，不排除部分裝置檢修推遲，加上桐昆新產(chǎn)能釋放，以及恒力惠州新裝置投產(chǎn)預期，預計5月PTA產(chǎn)量維持偏高水平；節(jié)后江浙織造負荷有所企穩(wěn)回升，聚酯負反饋略有緩和，預計聚酯減產(chǎn)或放緩。
估值：偏高。PTA現(xiàn)貨加工費至564元/噸附近，TA09盤面加工費270元/噸。
觀點：目前PX仍處于去庫階段，經(jīng)過持續(xù)大跌后，部分廠商低價有所補貨，且下游PTA加工費較好，PX短期受到支撐，但供需轉弱預期下，PX反彈空間有限，關注油價反彈幅度。盡管短期PTA高加工費下負荷偏高，且下游聚酯負荷繼續(xù)下降，上旬PTA供需偏弱，但5月中上旬PTA部分貨源交割，且供應商仍有遞盤采購，PTA相對抗跌，如果成本端企穩(wěn)反彈，短期PTA價格重心仍受支撐，但中長期供需偏弱預期下反彈高度受限
|
|
