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針葉漿獲低估值支撐
　　從本身基差看：無(wú)論是人民幣基差還是美元折算基差，均已回落至往年正常水平；上海期貨交易所在前期下調(diào)了SP合約的最低保證金，也說(shuō)明了目前SP合約的月差和基差矛盾已不明顯。從品種間價(jià)差看：針葉漿相對(duì)于本色漿、國(guó)廢黃板紙、瓦楞紙等包裝類(lèi)用紙已相對(duì)被低估；相對(duì)于國(guó)產(chǎn)非木漿、木漿已跌破近年來(lái)低位。針葉漿較好的性價(jià)比，和相對(duì)擴(kuò)大的加工利潤(rùn)，將形成成本支撐。
　　消費(fèi)透支尾聲，備貨開(kāi)始
　　從美國(guó)各產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能利用率看，海外工業(yè)品對(duì)紙制品的“消費(fèi)透支”大約將發(fā)生在第三季度，而當(dāng)前SP09合約同比下跌-30%的水平已消化了大部分利空。而海外消費(fèi)在透支之后，將進(jìn)入備貨周期，利多SP09以后合約的估值。從韓國(guó)食品制造業(yè)存貨已開(kāi)始累庫(kù)，和國(guó)內(nèi)瓦楞紙價(jià)格企穩(wěn)看，部分備貨進(jìn)程或已開(kāi)啟。
　　基本面企穩(wěn)。