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玉米：
　　黑海出口存在不確定性，美玉米底部反彈，美玉米5月進口利潤96元/噸。巴西和烏克蘭進口成本較低，7月巴西進口價格2494元，遠低于美玉米價格。截止4月27日，美玉米出口累計2390.3萬噸，本周對中國出口20.26萬噸，對中國進口累計達到490.58萬噸，占比21.0%。今日國內玉米港口平倉價略跌10元，基本2700附近。本周北港庫存為341.2萬噸，較上周減少12.2萬噸，庫存繼續(xù)下滑，南方進口玉米庫存開始下滑，但進口高粱和大麥增加。中長期玉米趨勢偏空，比較利空的因素有湖北小麥5月底上市，目前傳言部分零星小麥2500元/噸左右，華北小麥開秤價市場預期2700元/噸。最近幾天華北小麥仍在下跌，目前華北小麥跌破2800元/噸，玉米現(xiàn)貨跟隨下跌。利多是基層和貿易商玉米庫存偏低，種植成本增加，盤面已跌破種植利潤。今日華北小麥繼續(xù)下跌，玉米現(xiàn)貨仍在探底?，F(xiàn)在期貨和現(xiàn)貨走勢分叉較大，現(xiàn)貨相對穩(wěn)定，期貨貼水較大。由于01玉米預期進口較多，盤面創(chuàng)21年10月來新低。01新玉米定價參照小麥和種植成本，按照華北2700元/噸的小麥，玉米2600-2650也相對合理，吉林最低2400，折算盤面最低2530。按照今年種植成本，黑龍江集港成本基本在2600元/噸附近，01玉米被低估。
　　淀粉：
　　山東深加工到車輛增多，今日現(xiàn)貨成交一般，淀粉現(xiàn)貨略漲，山東地區(qū)淀粉基本在3140元左右。本周玉米淀粉庫存上漲，本周廠家?guī)齑鏋?8.1萬噸，較上周上漲0.8萬噸，月降7.1%，年同比降幅21.01%。最近副產品價格偏強，玉米下跌，淀粉穩(wěn)定。目前淀粉價格主要看副產品價格是否會繼續(xù)上漲，過去1年副產品平均帶來的收益基本在900元附近，最近副產品基本在860元，預計副產品短期相對偏強。最近淀粉廠開機率上漲，淀粉糖替代白糖量有限，下游造紙停機較多，工業(yè)需求偏弱。短期淀粉跟隨玉米窄幅波動，07盤面玉米和淀粉價差擴大，主要是廣東港口玉米和北港玉米價差過低，玉米反應南方接貨成本，淀粉反應北方產區(qū)現(xiàn)貨成本，目前玉米和淀粉價差已經(jīng)在340附近，考慮到07淀粉后期倉單注銷，且07淀粉已經(jīng)平水，淀粉反彈空間有限。
　　【交易策略】
　　1.單邊：黑海出口擔憂，美玉米低位反彈。國內港口玉米現(xiàn)貨下跌，小麥現(xiàn)貨繼續(xù)下跌，壓制華北玉米價格。今日期貨企穩(wěn)，01玉米遠低于種植成本，觀望為主，或者2500附近嘗試做多。
　　2.套利：由于07淀粉盤面平水，且盤面利潤基本盈虧平衡?？梢钥紤]350附近，做縮玉米和淀粉價差。