>> 銀河期貨-貴金屬基本面分析-230507
| 上傳日期： |
2023/5/8 |
大小： |
3553KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳婧 |
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美聯(lián)儲5月加息25bp，聯(lián)邦基金利率區(qū)間到達(dá)500-525，符合市場預(yù)期。
美聯(lián)儲暗示本輪的加息終點(diǎn)已經(jīng)臨近。
但鮑威爾表示目前的通脹前景還不支持降息，將繼續(xù)采取數(shù)據(jù)依賴的方法。
市場預(yù)期和美聯(lián)儲聲明的降息路徑仍存在分歧。
市場對“美聯(lián)儲暗示本輪的加息終點(diǎn)已經(jīng)臨近”解讀為偏鴿，對“目前的通脹前景還不支持降息”解讀為偏鷹，觀點(diǎn)不一。
會后短時間內(nèi)市場對交易降息的情緒較為高漲，一度交易7月即開啟降息通道，現(xiàn)修正到9月。
目前對于高利率將維持的時間和開啟降息的時點(diǎn)的博弈還不充分，市場對流動性寬松的定價仍然在進(jìn)行調(diào)整和修正，貴金屬沖高后回吐漲幅，處于偏強(qiáng)震蕩整理的態(tài)勢之中。
近期行情整體來說利好貴金屬。美國銀行風(fēng)波再起，美國地區(qū)銀行股接連下挫，市場避險情緒升溫，利好貴金屬；美國債務(wù)危機(jī)遲遲得不到解決，也會引發(fā)避險情緒，同時利空美元，利好貴金屬。倫敦金周內(nèi)創(chuàng)歷史新高2076.2。
貴金屬的下跌風(fēng)險在于如果銀行危機(jī)、債務(wù)危機(jī)的影響不再發(fā)酵或得到解決，避險情緒將會回落；美國通脹回落的速度、就業(yè)市場冷卻的速度慢于預(yù)期，美聯(lián)儲在比市場預(yù)期的更長的時間內(nèi)維持高利率（當(dāng)前市場預(yù)期9月降息），則就會打壓貴金屬價格。
當(dāng)前，由于周五晚非農(nóng)數(shù)據(jù)顯著好于市場預(yù)期、失業(yè)率意外走低且處于歷史低位，表明勞動力市場盡管在降溫，但也保持著一定的韌性，使得抗通脹的道路看起來更加曲折，疊加部分多頭獲利了結(jié)，貴金屬回吐部分漲幅。
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