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●綜述:
　　五一前后兩周商品市場整體震蕩偏弱，五一期間由于第一共和銀行的暴雷，市場對衰退的擔憂再次加劇，能源、化.工快速回落，黑色由于房地產(chǎn)市場恢復不及預期跌幅也較大，僅軟商品和貴金屬板塊仍然偏強。不過隨著第一共和.銀行被摩根大通收購，銀行問題被短暫擱置，市場悲觀情緒一定程度.上有所修復，今日原油大幅上漲，受此帶動商品市場普漲，黑色、化工漲幅居前。不過危機短暫被擱置并不代表已經(jīng)被解決，聯(lián)儲議息會議也表示馬上轉向降息的可能性不大，謹慎對待品種的快速反彈。
　　●行情回顧:
　　IV隨著美國銀行業(yè)風險的再次發(fā)酵整體小幅.上升。IV上升明顯的品種依次是玉米、棉花、豆-、原油。IV下降明顯的是LPG、豆二。當前IV處于90分位數(shù)以上的品種有白糖、白銀、黃金、玉米。IV處于10分位數(shù)以下的品種是LPG、鋁、棕櫚油。
　　●策略展望:
　　上周五美國非農(nóng)數(shù)據(jù)強勁，貴金屬在短暫新高后出現(xiàn)一定回落。長周期貴金屬板塊仍有向上的空間，但短期在聯(lián)儲加息落地，銀行危機被處理后也面臨一-定壓力。考慮到貴金屬期權IV在仍在較高區(qū)間運行，我們推薦的有限看漲的看跌期權牛市價差策略仍可繼續(xù)持有，也可在上方虛值位價位賣出一定的看漲期權，減少短期下跌的風險。
　　雖然近期白糖走勢依然偏強，我們依然持有期權IV偏高的觀點，之前建議的空波動率的賣出寬跨式策略仍可繼續(xù)持有，或者按照波動率變化在高位適當加倉,提高賣出期權的均價。.
　　橡膠目前供需格局相對偏弱，但價格處于歷史底部，可以考慮低位買入遠月看漲期權，并通過滾動賣出近月虛值看跌期權減少做多成本。陳麥價格承壓下跌也引發(fā)近期玉米期貨價格的連續(xù)下挫，未來仍有較大的下跌壓力，也可采用類似的策略買入遠月看跌期權。