>> 國泰君安-力合科創(chuàng)(002243)2023年一季報點評：加速推進科技成果轉(zhuǎn)化，業(yè)績將筑底回升-230501
| 上傳日期： |
2023/5/1 |
大?。?/td>
| 423KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉越男，陳笑 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
投資要點：
維持增持。Q1營收5.62億元/+19.7%，歸母凈利0.5億元/+44.1%，扣非0.06億元/+72%符合預期。考慮到科技成果轉(zhuǎn)化仍處于恢復期，下調(diào)預測2023-24年EPS至0.44/0.54元(原0.68/0.76元)增速28/22%，預測2025年EPS為0.65元增速21%，下調(diào)目標價至11元，維持增持。
毛/凈利率顯著提升，經(jīng)營現(xiàn)金流承壓。1)毛利率24.7%/+3.37pct，凈利率10.68%/+5.27pct；2)期間費用率28.57%/-0.37pct，其中銷售費用率4.57%/-0.21pct，管理費用率16.67%/-1.24pct，財務(wù)費用率7.33%/+1.08pct因園區(qū)竣工后借款利息支出費用化增加，研發(fā)費用率6.03%/-0.02pct；3)經(jīng)營凈現(xiàn)金流-0.29億元/-271%因銷售商品收到的現(xiàn)金減少。
科創(chuàng)服務(wù)深化拓展合作資源，加速推進科技成果轉(zhuǎn)化。1)公司依托深圳清華大學研究院，以科創(chuàng)孵化能力為核心引擎，聚焦新能源新材料/數(shù)字經(jīng)濟等戰(zhàn)略新興領(lǐng)域，形成“科技創(chuàng)新服務(wù)+戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)”的發(fā)展理念；2)有序推動基地建設(shè)，圍繞“一城一產(chǎn)業(yè)”布局，截至2022年末在全國擁有科技創(chuàng)新基地共38個，其中國家級孵化器和眾創(chuàng)空間累計達11處；3)投資孵化布局前端，持續(xù)培育優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)，包括多個國家級專精特新“小巨人”；目前在手儲備項目眾多，如刷新智能/力合厚浦等。
三大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步推進。1)麗星科技OEM、出口業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長，加速向化妝品全產(chǎn)業(yè)鏈ODM服務(wù)的轉(zhuǎn)型升級；2)數(shù)云科際參編標準深圳住建局《建筑信息模型數(shù)據(jù)存儲標準》《深圳市水務(wù)工程信息模型應(yīng)用統(tǒng)一標準》均發(fā)布實施，已為多地政府/企業(yè)等多個重點客戶提供服務(wù)；3)力合云記產(chǎn)品應(yīng)用在酒店/銀行網(wǎng)點/醫(yī)院等公共區(qū)域，并針對個人防護推出“抗菌液”系列產(chǎn)品。
風險提示：項目進度及效果不達預期，投資孵化失敗及項目退出風險等
|
|
