>> 華泰期貨-聚烯烴日報：原油小幅上漲，終端需求不高-230509
| 上傳日期： |
2023/5/9 |
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| 2566KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
線性期貨高開窄幅波動，但市場交易活動一般，商家出貨緩慢，隨行報盤居多。終端需求積極性不高，隨用隨拿為主。需求面看，部分下游行業(yè)新增訂單不足，需求改觀有限，補(bǔ)倉積極性不高。預(yù)期市場短期延續(xù)弱勢運(yùn)行，目前聚烯烴特別是塑料價格上方的進(jìn)口窗口壓力仍大，反彈空間有限，仍然建議逢高做空套保。
核心觀點(diǎn)
市場分析
庫存方面，石化庫存89萬噸，較節(jié)前最后一個交易日+4萬噸，長假后正常累積庫存。
基差方面，LL華東基差在+220元/噸，PP華東基差在+100元/噸，基差走強(qiáng)。
生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工方面，LL油頭法生產(chǎn)利潤有所回落，油制PP生產(chǎn)利潤持續(xù)虧損，PDH制PP利潤維持高位震蕩。
非標(biāo)價差及非標(biāo)生產(chǎn)比例方面，HD注塑-LL價差回落，LL開工率持續(xù)上升，近期PE開工率偏高。PP低融共聚-PP拉絲價格持續(xù)拉升，對PP標(biāo)品供應(yīng)上有利好作用。
進(jìn)出口方面，PP進(jìn)口窗口關(guān)閉，PE進(jìn)口利潤為正，使得PE反彈空間有限。
策略
?。?）單邊：聚烯烴特別是塑料價格上方的進(jìn)口窗口壓力仍大，反彈空間有限，建議逢高做空套保。
（2）跨期：無。
風(fēng)險
原油價格波動，下游需求恢復(fù)情況，進(jìn)口窗口的變化。
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