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要點(diǎn)：
　　宏觀市場(chǎng)方面，美國(guó)4月非農(nóng)、ADP私營(yíng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)加息25個(gè)基點(diǎn)，并暗示可能暫停加息。但鮑威爾的一番講話卻令投資者心生疑慮，打壓了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。此外，區(qū)域銀行危機(jī)的蔓延令市場(chǎng)人士擔(dān)憂未來(lái)或有更多銀行倒閉。而且，美國(guó)債務(wù)上限問(wèn)題仍未解決，債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)仍在加大。年底前降息預(yù)期高漲。這也意味著美聯(lián)儲(chǔ)利率路徑仍有懸念。國(guó)內(nèi)方面，4月份PMI意外降至49.2%，低于市場(chǎng)預(yù)期。政治局會(huì)議表示積極的財(cái)政政策要加力提效，穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，恢復(fù)和擴(kuò)大需求是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的關(guān)鍵所在。
　　當(dāng)前市場(chǎng)走勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，短線或延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，但目前商品市場(chǎng)整體波動(dòng)加大，且未來(lái)海外衰退預(yù)期仍較大，與海外關(guān)聯(lián)度較高的品種，操作上建議還是以防御性策略為主。具體品種來(lái)看，參與波段趨勢(shì)性行情的投資者，可關(guān)注兩粕、白糖、銅、螺紋、鐵礦石、黃金等品種。參與波動(dòng)率交易投資者，可把握日間、日內(nèi)Gamma機(jī)會(huì)，可關(guān)注原油、鐵礦、PTA、白銀等期權(quán)品種。對(duì)于單邊期貨持倉(cāng)的投資者仍建議利用期權(quán)保險(xiǎn)策略做好風(fēng)險(xiǎn)管理。