>> 廣發(fā)證券-房地產(chǎn)行業(yè)：23年4月REITs月報，推動REITs立法，高速項目Q1業(yè)績兌現(xiàn)-230509
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核心觀點：
4月政策體現(xiàn)出證監(jiān)會對C-REITs更高的定位。4月15日，證監(jiān)會提出提出積極推進《不動產(chǎn)投資信托基金管理條例》的立法工作，將不動產(chǎn)投資信托基金的發(fā)行管理上升至法律層面。其次，4月3日，深圳金融監(jiān)督管理局提出，推動REITs納入“深港通”標的范圍，擴大C-REITs的影響力。4月19日，國家發(fā)改委表示支持符合條件的民間投資項目發(fā)行REITs。行業(yè)方面，4月14日，水利部表示要推進水利REITs試點；4月28日，證監(jiān)會提出推動科技創(chuàng)新領域企業(yè)發(fā)行REITs。4月25日，23年REITs產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會在京舉行，上交所將建立北京市專項對口輔導服務機制，釋放出北京市將帶頭著力推進項目發(fā)展的信號。
合適的C-REITs分紅交易策略有助于投資者獲得超額收益。4月處于REITs集中分紅的時期，共有16只REITs公布分紅方案，分紅總額14.77億元。根據(jù)歷史分紅及行情數(shù)據(jù)計算得出，在分紅公告日持有REITs份額并在權益登記日次日開盤前賣出獲得超額收益的概率較高。
4月C-REITs行情走勢受分紅除息及部分投資者博取分紅收益后形成拋壓等因素的影響出現(xiàn)下滑，交易量和日均換手率也出現(xiàn)萎縮。截至4月30日，C-REITs市場總規(guī)模達906億元，流通盤市值達414億元，上市基金總數(shù)27只。4月流通盤市值反增，原因系華夏中交REIT首次解禁約37億元。4月C-REITs指數(shù)小幅下降6.47%（其中分紅除息占1.52%），跑輸滬深300和中債新綜合。4月市場整體活躍度降低，日均換手率僅0.92%。4月不動產(chǎn)板塊跌幅為5.27%，超過特許經(jīng)營權板塊的4.37%。其中產(chǎn)業(yè)園區(qū)板塊降幅較高，達7.18%。單個項目來看，僅越秀高速REIT和首鋼綠能REIT正增長。跌幅最高的是中關村REIT，下跌16.87%。
23Q1高速公路REITs業(yè)績表現(xiàn)超預期。23年一季度25只C-REITs披露年報，共完成收入21億元、可分配金額合計9億元。市場整體收入完成預期的24%，共19只REITs達標；可分配金額完成預期的27%，共19只REITs達標。高速公路REITs23Q1可分配金額均達預期，滬杭甬高速REIT可分配金額完成度最高，達到了44%，除中交高速REIT和安徽交控REIT以外的高速REITs可分配金額完成率均30%以上，通行量回升帶來的業(yè)績復蘇已初見成效。水電環(huán)保板塊Q1表現(xiàn)不佳，主要系預留費用和支付上一年度管理費用所致。
風險提示?；饍r格存在波動風險；基金管理人限于知識、經(jīng)驗為基礎設施運營管理帶來的管理風險；如基礎設施基金政策發(fā)生變化，可能存在因此導致基礎設施項目運營收入降低的風險。
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