>> 銀河證券-每日晨報-230510
| 上傳日期： |
2023/5/10 |
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| 770KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
周穎 |
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銀河觀點集萃:
策略：5月關鍵詞——“回歸”和“分化”。風格輪動中帶來主線的“回歸”：AI和中特估上行邏輯強，是可以作為全年配置的主線，無論是從產業(yè)浪潮還是政策面支撐的角度來看，都能獲得較好的上漲動能。AI主線有望在5、6月份逐步回歸，中特估主線有望進一步擴散上行。在主線回歸的過程中，勢必會出現(xiàn)板塊的輪動，短期可以關注金融、消費、新能源、軍工等具有反彈上行動力的板塊。中特估和AI板塊可以細選品種、逢低布局。
宏觀：美國勞動數(shù)據(jù)分析：勞動數(shù)據(jù)再顯韌性，較晚的弱衰退仍是基準假設。年內難以多次降息，二季度數(shù)據(jù)波動使資產以震蕩為主，警惕美元和美債短期回升的風險。近期美國PMI數(shù)據(jù)和銀行信貸均出現(xiàn)邊際修復的趨勢，超額儲蓄和實際收入的繼續(xù)恢復也使消費放緩的斜率比較平緩。從資產角度考慮，市場依然計入了較多的降息次數(shù)，以美國當前的經濟狀況來看這一預期可能出現(xiàn)下調，因此美元和美債收益率短期有向上風險，主要圍繞數(shù)據(jù)的邊際變化震蕩；不過美元和美債年內跟隨通脹而向下的趨勢比較確定。美股在盈利預期還有下修空間，估值并不低的情況下需要保持謹慎。
銀行：中特股催化銀行板塊行情，關注估值重塑機遇。Q1信貸實現(xiàn)開門紅，實體融資需求逐步回暖，疊加貨幣政策趨穩(wěn)、空間仍存，銀行經營環(huán)境良好，基本面預計維持穩(wěn)健，地產風險對資產質量影響有限。中特估催化下，銀行面臨估值重塑機遇。我們繼續(xù)看好銀行板塊投資機會。個股方面，推薦江蘇銀行（600919）、建設銀行（601939）、中國銀行（601988）、郵儲銀行（601658）、招商銀行（600036）、平安銀行（000001）。
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