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核心觀點(diǎn)：
　　弘亞數(shù)控發(fā)布22年年報(bào)以及23年一季報(bào)。2022年弘亞數(shù)控實(shí)現(xiàn)營收21.27億元，同比下降10.26%；歸母凈利潤4.55億元，同比下降12.57%；扣非凈利潤3.45億元，同比下降24.26%；其中2022年第四季度，公司單季度營收5.35億元，同比上升4.47%；單季度歸母凈利潤6956.7萬元，同比下降22.98%。23年一季度，公司營收5.89億元，同比上升8.38%；歸母凈利潤1.23億元，同比上升15.95%；扣非凈利潤1.17億元，同比上升17.89%。
　　持續(xù)推出高端新品。2022年，公司持續(xù)開發(fā)新技術(shù)新工藝，拓展延伸產(chǎn)品線，推出具有國際競爭力的高速木門生產(chǎn)線、智能包裝線、雙工位六面鉆、柜門封邊機(jī)、激光封邊機(jī)、一拖二加工中心連線等高科技含量產(chǎn)品，加快了產(chǎn)品的數(shù)控化、柔性化、智能化升級(jí)步伐，極大地豐富了產(chǎn)品品類，為客戶實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品升級(jí)換代及自動(dòng)化生產(chǎn)提供強(qiáng)有力的支持。
　　產(chǎn)能建設(shè)有序推進(jìn)。公司目前在建的有廣州封邊機(jī)制造基地與佛山數(shù)控裝備制造基地，建成達(dá)產(chǎn)后，將分別實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)2萬臺(tái)（套）智能封邊機(jī)及其自動(dòng)化產(chǎn)線的生產(chǎn)能力和將實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)1萬臺(tái)（套）數(shù)控產(chǎn)品的生產(chǎn)能力。2022年公司已完成部分主體工程建設(shè)。丹齒精工已完成整體搬遷工作，公司將持續(xù)借助丹齒精工在精密傳動(dòng)件領(lǐng)域自主研發(fā)及生產(chǎn)能力，進(jìn)一步提升精密傳動(dòng)件進(jìn)口替代比例。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議：我們預(yù)計(jì)弘亞數(shù)控23-25年歸母凈利潤分別為5.91/ 6.99/ 8.44億元。參考可比公司，同時(shí)考慮到公司產(chǎn)能擴(kuò)張帶來的增量，給予弘亞數(shù)控2023年歸母凈利潤20倍PE估值，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值27.85元/股，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期；行業(yè)競爭激烈?guī)砻氏陆?；產(chǎn)能釋放不足；下游景氣度復(fù)蘇無法持續(xù)。