>> 紫金天風期貨-鋅周報：供應如火-230509
| 上傳日期： |
2023/5/11 |
大小： |
2141KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
紫金天風期貨 |
| 評級： |
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作者： |
衛(wèi)來 |
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節(jié)前下游補庫情況良好，國內(nèi)社庫在五一節(jié)前一周的去化程度高于2019-2021年均值，在五一節(jié)期間的累庫程度小于2019-2021年均值，近期盤面也在下跌后出現(xiàn)一定反彈。但是，我們認為后續(xù)價格走勢大概率仍然偏弱：
供應端缺乏主動減產(chǎn)的意愿，鋅錠月產(chǎn)量仍處高位：4月產(chǎn)量達約54萬噸，高于預期值53萬噸，主要是由于計劃檢修的冶煉廠實際檢修量低于預期，外加河南及甘肅部分冶煉廠超負荷運轉(zhuǎn)造成；這說明近期明顯下滑的利潤并不足以讓供應端主動減產(chǎn)。類似的情況或?qū)⒃?月延續(xù)，5月產(chǎn)量或繼續(xù)環(huán)比增長至55.98萬噸。此外，4月煉廠成品庫存環(huán)比亦有明顯上升。原料方面，國內(nèi)礦山處于季節(jié)性增產(chǎn)的過程中，由于近期冶煉廠開工較高，其原料庫存環(huán)比出現(xiàn)一定收緊，但大概率不會影響到鋅錠生產(chǎn)，國產(chǎn)TC或逐漸來到底部。
下游消費有逐步過渡到淡季的跡象：近期初端開工觸頂回落（其中鋅合金更為弱勢）；上周熱卷表需明顯弱于去年同期，輪胎企業(yè)開工偏低而成品庫存偏高；終端新房及二手房成交面積、水泥及混凝土產(chǎn)銷指標均有一定回落；旺季表現(xiàn)不溫不火的消費逐漸進入淡季，而目前鋅錠月產(chǎn)量仍尚在高位。
策略上，關注逢高做空的機會
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