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美國時間2023年5月12日，美國農(nóng)業(yè)部將公布2023/24年度全球油籽、谷物供需平衡表，基于當前偏空的基本面，以及防止報告產(chǎn)生意外利多的情況，我們基于期貨+期權(quán)的角度，對報告前的交易策略進行了分析探討。
　　我們的觀點：
　　5月美農(nóng)報告前，建議豆粕持有期貨空單+看漲期權(quán)多單的策略組合，或者買近月看漲+買遠月看跌的策略組合；玉米持有看漲期權(quán)熊市價差策略組合。
　　我們的邏輯：
　　從供求端看：巴西大豆、玉米的豐收奠定了全球農(nóng)產(chǎn)品供需格局由緊轉(zhuǎn)松，當前美國大豆、玉米種植利潤較高，農(nóng)民擴種、早種的意愿較強，后期玉米大豆格局有望進一步寬松。
　　從宏觀面看：當前全球高利率格局不利于農(nóng)產(chǎn)品總需求，對農(nóng)產(chǎn)品整體助跌不助漲，疊加原油天然氣等能源價格高位回落，農(nóng)業(yè)成本進一步降低，更有利于大豆玉米估值的下降。
　　主要風險：
　　遭遇高溫干旱天氣導致供應縮減；
　　全球動蕩再起，糧食危機擔憂引發(fā)庫存需求劇增；
　　月度報告可能利多。