>> 華泰期貨-EB日報：EB上游價格下跌，下游開工提高-230512
| 上傳日期： |
2023/5/12 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
建議觀望。芳烴上游方面，純苯跟隨原油成本型下挫，海外純苯檢修峰值已過，但5月仍有部分檢修，純苯加工費看區(qū)間震蕩。5月中旬檢修或有一定的消化，苯乙烯可能存在小跌的空間。而5月下旬苯乙烯裝置檢修較為集中，供應(yīng)面會形成一定的支撐。EB開工回升后結(jié)束去庫周期，但進(jìn)一步累庫壓力有限，關(guān)注下游開工變動，但EB加工費已偏低背景下仍有一定回調(diào)預(yù)期，暫觀望。
核心觀點
■市場分析
周一純苯港口庫存21.4萬噸（-0.5萬噸），去庫緩慢。純苯加工費294美元/噸（-7美元/噸），海外純苯檢修峰值已過，加工費區(qū)間震蕩。
周三苯乙烯港口庫存12萬噸（-0.6萬噸），小幅去庫；生產(chǎn)企業(yè)庫存12.01萬噸（+0.13萬噸），華東區(qū)域企業(yè)庫存下降，其他各區(qū)域企業(yè)庫存均有增加。
周四苯乙烯開工率為76.1%（+0.9%）。五大下游開工65.9%(+10.49%)開工率提高。
EB基差90元/噸（+5元/噸），基差繼續(xù)走強；EB生產(chǎn)利潤-290元/噸（-63元/噸），加工費小幅修復(fù)。
■策略
?。?）建議觀望。芳烴上游方面，純苯跟隨原油成本型下挫，海外純苯檢修峰值已過，但5月仍有部分檢修，純苯加工費看區(qū)間震蕩。5月中旬檢修或有一定的消化，苯乙烯可能存在小跌的空間。而5月下旬苯乙烯裝置檢修較為集中，供應(yīng)面會形成一定的支撐。EB開工回升后結(jié)束去庫周期，但進(jìn)一步累庫壓力有限，關(guān)注下游開工變動，但EB加工費已偏低背景下仍有一定回調(diào)預(yù)期，暫觀望。
（2）跨期套利：觀望。
■風(fēng)險
俄烏局勢緩和，伊朗石油重返市場早于預(yù)期，宏觀出現(xiàn)尾部風(fēng)險；虧損性檢修加劇
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