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事件：
　　公司于2023年4月27日收盤后發(fā)布《2022年年度報(bào)告》、《2023年第一季度報(bào)告》。
　　點(diǎn)評：
　　營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長，新興業(yè)務(wù)多點(diǎn)發(fā)力
　　2022年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入26.29億元，同比增長0.76%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2836.55萬元，同比下降91.77%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤1092.71萬元，同比下降95.37%。毛利率為62.28%，同比提高0.89pct。在數(shù)據(jù)安全領(lǐng)域，依托數(shù)據(jù)安全運(yùn)營和隱私計(jì)算等核心能力，實(shí)現(xiàn)了45%的業(yè)務(wù)增長，相關(guān)產(chǎn)品訂單總量達(dá)到2.52億元，全資子公司億賽通數(shù)據(jù)安全核心領(lǐng)域的業(yè)務(wù)增長高達(dá)50.14%。云安全領(lǐng)域相關(guān)產(chǎn)品與服務(wù)同比增長超過75%，訂單總量3.97億元，已經(jīng)是公司收入的重要組成部分。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域業(yè)務(wù)增長明顯，訂單金額約7800萬元，同比增長22.30%。2023年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)收入3.29億元，同比增長0.77%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-1.81億元。
　　增強(qiáng)安全自主可控能力，多領(lǐng)域市場排名領(lǐng)先
　　公司始終堅(jiān)持安全研究，全面布局網(wǎng)絡(luò)安全、終端安全、應(yīng)用安全、數(shù)據(jù)安全和安全管理等多個(gè)網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域，獲得客戶廣泛認(rèn)可。公司持續(xù)加大安全可控先進(jìn)技術(shù)研究，提升國產(chǎn)基礎(chǔ)軟硬件規(guī)?；瘧?yīng)用水平，增強(qiáng)安全自主可控能力。公司2022年新發(fā)布21個(gè)信創(chuàng)產(chǎn)品型號，新增海光3250和5280等CPU適配，與生態(tài)合作廠商完成互認(rèn)證80余份。根據(jù)安全牛發(fā)布的《中國網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)全景圖（第九版）》，公司覆蓋了13個(gè)一級安全分類，60個(gè)二級安全分類，是90%以上細(xì)分領(lǐng)域的代表性廠商。
　　堅(jiān)持全場景的安全技術(shù)創(chuàng)新，云安全領(lǐng)域優(yōu)勢明顯
　　公司堅(jiān)持安全技術(shù)創(chuàng)新，重點(diǎn)布局云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新等。公司發(fā)布T-ONECLOUD云化戰(zhàn)略，連續(xù)三年(2020-2022)入選Gartner 《Hype Cycle for ICT in China》報(bào)告。公司的24款云安全產(chǎn)品和服務(wù)入選中國信通院《云安全全景圖2.0》七大領(lǐng)域；在賽迪《2021-2022年中國云安全市場研究年度報(bào)告》的云安全、云計(jì)算安全和安全云服務(wù)市場全部排名第二；是入選Frost ＆Sullivan《Frost Radar：Cloudnative Protection Platforms》的唯一國內(nèi)廠商。公司牽頭成立CSACGR云安全聯(lián)盟大中華區(qū)云原生安全工作組，致力于推動(dòng)云原生安全標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)，牽頭編制的《云原生應(yīng)用安全技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)》，榮獲CSA優(yōu)秀項(xiàng)目獎(jiǎng)。
　　盈利預(yù)測與投資建議
　　隨著數(shù)字中國戰(zhàn)略的推進(jìn)，公司持續(xù)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品與解決方案，“綠盟科技+合作伙伴”的聯(lián)合拓展模式成效顯著，未來成長空間廣闊。預(yù)測公司2023-2025年的營業(yè)收入為31.25、36.51、41.91億元，歸母凈利潤為3.11、4.35、5.76億元，EPS為0.39、0.55、0.72元/股，對應(yīng)PE為30.33、21.67、16.38倍?？紤]到公司未來的成長性和行業(yè)的估值水平，給予公司2023年45倍目標(biāo)PE，對應(yīng)的目標(biāo)價(jià)為17.55元。維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　季節(jié)性虧損風(fēng)險(xiǎn)；稅收優(yōu)惠風(fēng)險(xiǎn)；核心人員流失的風(fēng)險(xiǎn)；海外市場拓展風(fēng)險(xiǎn)