久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

黑色：社融大幅回落，盤面二次探底
　　邏輯：昨日盤面再度下跌，挑戰(zhàn)前期低點(diǎn)。鋼聯(lián)口徑五大材數(shù)據(jù)尚可，鋼材產(chǎn)量下降，表需回升，去庫速度有所加快，但受近期原料下跌幅度較大影響，鋼廠利潤有所修復(fù)，導(dǎo)致未來供應(yīng)壓力仍將較有韌性。宏觀方面，繼4月出口數(shù)據(jù)不及預(yù)期后，4月社融增量1.22萬億元，雖然同比多增0.27萬億元，但環(huán)比大幅下降。居民中長期貸款縮量明顯，與地產(chǎn)銷售轉(zhuǎn)弱相對應(yīng)。海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)暗示加息終點(diǎn)已現(xiàn)，美國4月CPI同比上升4.9%，低于市場預(yù)期。但倫銅破位，表明對于中國通縮的預(yù)期加強(qiáng)。后期持續(xù)關(guān)注銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和美國經(jīng)濟(jì)韌性。
　　行業(yè)方面，本周周螺紋產(chǎn)量回落，但長短流程鋼廠利潤有所回升，預(yù)計(jì)產(chǎn)量轉(zhuǎn)為震蕩。需求方面，本周需求有所回升，同比小幅增長，但仍維持弱勢。鋼材市場逐步向淡季過渡，高爐開啟減產(chǎn)周期，焦煤需求逐步走弱，若供應(yīng)端延續(xù)當(dāng)前的平穩(wěn)狀態(tài)，后市供需過剩壓力加劇，鐵水負(fù)反饋推進(jìn)，焦企焦炭累庫加劇，焦炭供需雙降。本期鐵礦港口延續(xù)去庫，但隨著到港量的回升，港口船舶有所增加。目前成材需求依然較弱，但鋼廠盈利率小幅回升，鐵水減產(chǎn)進(jìn)程大幅放緩。后續(xù)隨著需求下降及供給增加，鐵礦港口累庫壓力加大。鋼材利潤壓縮至低位，鋼廠復(fù)產(chǎn)空間有限，廢鋼日耗或有減量，鋼廠庫存小幅下降。警惕終端需求不及預(yù)期，拖累鋼廠減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。硅錳生產(chǎn)成本延續(xù)下行，市場觀望錳元素收儲(chǔ)進(jìn)一步動(dòng)向。蘭炭停爐對硅鐵供需均有影響，后市關(guān)注鋼招情況和原料情況，預(yù)計(jì)鐵合金短期震蕩運(yùn)行。玻璃短期來看需求持續(xù)性或難以維持，但由于庫存壓力減輕，價(jià)格中樞有所提升。中長期來看地產(chǎn)邊際放松，預(yù)期好轉(zhuǎn)遠(yuǎn)月或逐步修復(fù)。純堿短期或仍將震蕩偏弱運(yùn)行，等待現(xiàn)貨驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向。中長期來看天然堿投產(chǎn)前供需將持續(xù)偏緊，天然堿投產(chǎn)后供需逐步寬松，價(jià)格承壓下行。節(jié)后買賣雙方觀望為主，庫存高企壓制，煤價(jià)穩(wěn)中偏弱。中長期來看，迎峰度夏前，煤價(jià)或?qū)挿鹗?，關(guān)注水電出力情況。
　　整體而言，近期市場交易的核心在于鋼廠減產(chǎn)的速度與幅度，煤炭供應(yīng)收緊政策，以及海內(nèi)外宏觀政策的變化；鐵水開啟下行周期，疊加鋼廠維持低庫存策略，爐料采購需求偏弱；鋼材需求雖然維穩(wěn)，但鐵水產(chǎn)量依然偏高，中期價(jià)格存一定壓力；國內(nèi)寬松政策落地，但進(jìn)一步放松空間有限。海外風(fēng)險(xiǎn)短期或?qū)⒓觿　９暑A(yù)計(jì)短期價(jià)格或?qū)⑾萑胝鹗幾邉?。后期重點(diǎn)關(guān)注鐵水減產(chǎn)速度，海外風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)展。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：寬松政策續(xù)發(fā)、下游補(bǔ)庫加快（上行風(fēng)險(xiǎn)）；鋼廠主動(dòng)檢修、需求大幅走弱，海外地緣政治風(fēng)險(xiǎn)（下行風(fēng)險(xiǎn)）
　　中線展望：震蕩偏弱