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宏觀市場方面，美國4月CPI同比上升4.9%略低于預(yù)期，核心CPI同比增長5.5%。4月非農(nóng)、ADP私營就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期。美聯(lián)儲加息25個(gè)基點(diǎn)，并暗示可能暫停加息。美國債務(wù)上限問題仍未解決，債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)仍在加大。年底前降息預(yù)期高漲。這也意味著美聯(lián)儲利率路徑仍有懸念。國內(nèi)方面，4月CPI同比上漲0.1%，PPI同比下降3.6%，均低于市場預(yù)期。4月社融、M2等金融數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期。4月貿(mào)易順差超900億美元，出口超市場預(yù)期，進(jìn)口則低于市場預(yù)期。4月份PMI意外降至49.2%，低于市場預(yù)期。政治局會議表示積極的財(cái)政政策要加力提效，穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，恢復(fù)和擴(kuò)大需求是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的關(guān)鍵所在。
　　當(dāng)前市場走勢風(fēng)險(xiǎn)偏好回落，目前商品市場整體波動(dòng)加大，且未來海外衰退預(yù)期仍較大，與海外關(guān)聯(lián)度較高的品種，操作上建議還是以防御性策略為主。具體品種來看，參與波段趨勢性行情的投資者，可關(guān)注兩粕、白糖、銅、螺紋、鐵礦石、黃金等品種。參與波動(dòng)率交易投資者，可把握日間、日內(nèi)Gamma機(jī)會，可關(guān)注原油、鐵礦、PTA、白銀等期權(quán)品種。對于單邊期貨持倉的投資者仍建議利用期權(quán)保險(xiǎn)策略做好風(fēng)險(xiǎn)管理。