>> 方正中期期貨-滬鋁期貨期權(quán)日?qǐng)?bào)-230511
| 上傳日期： |
2023/5/12 |
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| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
胡彬 |
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【行情復(fù)盤】5月11日，滬鋁主力合約AL2306低開(kāi)低走，尾盤有所跳水，報(bào)收于18030元/噸，環(huán)比下跌1.45%。長(zhǎng)江有色A00鋁錠現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比下跌60元/噸，南通A00鋁錠現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比下跌80元/噸，A00鋁錠現(xiàn)貨平均升貼水0元/噸。
【重要資訊】上游方面，SMM數(shù)據(jù)顯示，4月（30天）中國(guó)冶金級(jí)氧化鋁產(chǎn)量為653.5萬(wàn)噸，日均產(chǎn)量環(huán)比增加0.35萬(wàn)噸/天至21.8萬(wàn)噸/天。4月總產(chǎn)量環(huán)比上月減少1.6%，主因4月較之3月減少1個(gè)自然日。從同比數(shù)據(jù)來(lái)看，4月氧化鋁產(chǎn)量同比去年增加5.4%，主因新投氧化鋁產(chǎn)能的釋放，貢獻(xiàn)了這部分增量。截至4月末中國(guó)氧化鋁建成產(chǎn)能為10025萬(wàn)噸，運(yùn)行產(chǎn)能為7950萬(wàn)噸，全國(guó)開(kāi)工率為79.3%。下游方面，據(jù)SMM調(diào)研，上周（5.1-5.5）國(guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比前一周（4.24-4.27）下降1.7個(gè)百分點(diǎn)至63.8%，分版塊開(kāi)工率均有不同程度的跌幅。鋁加工行業(yè)旺季“金三銀四”結(jié)束，開(kāi)工率有下滑跡象，預(yù)計(jì)上半年進(jìn)一步提升空間有限。庫(kù)存方面，2023年5月11日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存78.7萬(wàn)噸，較上周四庫(kù)存下降4.8萬(wàn)噸，較2022年5月歷史同期庫(kù)存下降21.6萬(wàn)噸。
【交易策略】從盤面上看，資金呈大幅流入態(tài)勢(shì)，主力多頭增倉(cāng)較多。國(guó)內(nèi)供給端擾動(dòng)仍存，貴州鋁廠再現(xiàn)減產(chǎn)。西南地區(qū)干旱情況依然延續(xù)，未來(lái)用電形勢(shì)不容樂(lè)觀。但廣西、貴州、四川等地的電解鋁產(chǎn)能也在陸續(xù)復(fù)產(chǎn)。整體上而言，供給端擾動(dòng)將成為未來(lái)一段時(shí)間影響鋁價(jià)的主要因素。需求方面，下游加工企業(yè)開(kāi)工情況持穩(wěn)，未來(lái)繼續(xù)上漲較難實(shí)現(xiàn)。庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)去化，倫鋁庫(kù)存有所上升。目前供給端存在偏緊預(yù)期，庫(kù)存持續(xù)去化，鋁價(jià)存在一定支撐。技術(shù)上看盤面受宏觀情緒以及美指走強(qiáng)的影響快速下行，建議空單謹(jǐn)慎續(xù)持，中長(zhǎng)期依然維持寬幅震蕩走勢(shì)。需關(guān)注供給端擾動(dòng)以及美指走勢(shì)，主力合約上方壓力位20000，下方支撐位17000。
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