久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事項(xiàng)：
　　公司發(fā)布2023年一季度報(bào)告：2023年一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.48億元（YOY+11.96%），歸母凈利潤(rùn)0.42億元（YOY +19.60%），扣非凈利潤(rùn)0.37億元（YOY+19.77%），歸母凈利率11.96%（同比+0.76pct，環(huán)比+4.9pct）。
　　評(píng)論：
　　大客戶(hù)模切業(yè)務(wù)份額提升消費(fèi)電子業(yè)務(wù)逆勢(shì)增長(zhǎng)，持續(xù)導(dǎo)入高價(jià)值量料號(hào)未來(lái)可期。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)2023Q1全球智能機(jī)出貨量2.69億臺(tái)（YOY -14.6%），其中蘋(píng)果出貨量0.55億臺(tái)（YOY -2.3%），行業(yè)端看消費(fèi)電子仍然承壓，得益于公司大客戶(hù)業(yè)務(wù)份額持續(xù)提升，2023Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.48億收入（YOY+11.96%）；利潤(rùn)端23Q1毛利率26.34%（同比+0.94pct），費(fèi)用端受匯兌&股權(quán)激勵(lì)&華陽(yáng)通搬廠(chǎng)影響期間費(fèi)用率15.48%（同比+3.94pct，其中管理費(fèi)用率/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別同比+2.44pct/1.19pct），得益于產(chǎn)品良率效率提升和公司內(nèi)部合理管控23Q1歸母凈利率11.96%（同比+0.76pct，環(huán)比+4.9pct）。根據(jù)公司調(diào)研公告披露公司未來(lái)在客戶(hù)所占的單機(jī)價(jià)值及份額都會(huì)有穩(wěn)健提升，消費(fèi)電子主業(yè)未來(lái)增長(zhǎng)可期。
　　新能源業(yè)務(wù)&數(shù)通業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)打造公司第二成長(zhǎng)極。2020年公司收購(gòu)華陽(yáng)通業(yè)務(wù)補(bǔ)足了金屬件加工、組裝能力，進(jìn)一步打開(kāi)了公司成長(zhǎng)空間。華陽(yáng)通通信業(yè)務(wù)產(chǎn)品主要包括數(shù)據(jù)交換機(jī)、路由器、服務(wù)器等設(shè)備結(jié)構(gòu)件，同時(shí)公司具備總裝一體化解決方案能力，通信作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的一部分，也是公司戰(zhàn)略發(fā)展的方向；同時(shí)公司以華陽(yáng)通為平臺(tái)在新能源領(lǐng)域積極布局，主要產(chǎn)品為金屬結(jié)構(gòu)件及相應(yīng)的產(chǎn)品組裝，并在惠州準(zhǔn)備了14萬(wàn)平廠(chǎng)房產(chǎn)能，目前已動(dòng)工預(yù)計(jì)2024年投產(chǎn)：（1）公司公告精密結(jié)構(gòu)件在新能源汽車(chē)中應(yīng)用廣泛，包含電池結(jié)構(gòu)件、電路的控制部件、無(wú)人駕駛系統(tǒng)等等。公司將持續(xù)圍繞新能源汽車(chē)進(jìn)行產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，根據(jù)公司公告已與國(guó)內(nèi)新能源車(chē)企達(dá)成合作。（2）儲(chǔ)能業(yè)務(wù)方面公司公告已獲得新能源領(lǐng)域知名品牌公司的認(rèn)可，與多家國(guó)際知名企業(yè)進(jìn)行商務(wù)與項(xiàng)目洽談，并通過(guò)新定增對(duì)產(chǎn)能進(jìn)行戰(zhàn)略布局，為全面推動(dòng)公司新能源業(yè)務(wù)的發(fā)展奠定更堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
　　投資建議：公司質(zhì)地優(yōu)質(zhì)，新品持續(xù)突破，新增產(chǎn)能加速落地有望解決一直困擾公司發(fā)展的產(chǎn)能瓶頸，公司營(yíng)收體量有望進(jìn)入快速擴(kuò)張期；受海外通脹等影響下游需求不及預(yù)期，我們下調(diào)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)至2.8/3.88/5.3億元（2023/2024年前值4.20/5.54億元）。對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為17/12/9倍。參考領(lǐng)益智造、立訊精密、安潔科技估值情況，考慮到公司成長(zhǎng)性，給予公司2023年24倍市盈率，目標(biāo)股價(jià)29元，維持“強(qiáng)推”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期，擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。