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核心觀點(diǎn)
　　本周地產(chǎn)后周期各板塊中，黑色家電、服務(wù)機(jī)器人、白色家電、家具、照明電工、小家電、廚房電器板塊表現(xiàn)相對強(qiáng)勢。本周滬深300指數(shù)下跌1.97%，地產(chǎn)后周期各板塊中，黑色家電板塊本周上漲1.24%，廚房電器、小家電、照明電工、家具、白色家電、服務(wù)機(jī)器人板塊本周分別下跌1.71%、1.52%、1.27%、0.68%、0.46%、0.42%，分別跑贏大盤3.21pct、1.55pct、1.51pct、1.29pct、0.70pct、0.45pct、0.26pct。
　　內(nèi)銷：4月全國10大城市二手房交易量延續(xù)同比正增長。（1）上游原材料價(jià)格：本周軟體家具化工原材料價(jià)格上漲；與上周相比，本周銅、鋁價(jià)格分別下跌1.11%、1.60%，不銹鋼價(jià)上漲0.67%，ABS現(xiàn)貨價(jià)格下跌1.12%，PC現(xiàn)貨價(jià)格上漲0.22%。（2）國內(nèi)地產(chǎn)需求：周度數(shù)據(jù)方面，本周樣本城市商品房成交面積環(huán)比增長94.2%（上周下降49.8%），累計(jì)同比增長9.8%（上周累計(jì)同比+9.0%）；二手房成交面積環(huán)比增長188.0%（上周環(huán)比-69.2%），累計(jì)同比增長57.8%（上周累計(jì)同比+58.9%）。月度數(shù)據(jù)方面，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的地產(chǎn)數(shù)據(jù)，2023年3月全國住宅銷售面積同比增長0.2%，1-3月累計(jì)同比增長1.4%（1-2月同比-0.6%），3月全國住宅竣工面積同比增長35.4%,1-3月累計(jì)同比增長16.8%（1-2月同比+9.7%）；2023年4月全國10大城市二手房交易量6.26萬套，同比增長52.3%（3月同比增長90.6%），1-4月累計(jì)同比增長54.9%。精裝房開盤方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2023年3月全國精裝房開盤量8.37萬套，同比下降18.58%（2月同比下降6.33%），1-3月累計(jì)同比下降40.8%（1-2月累計(jì)同比下降57.3%）。（3）零售跟蹤：2023年3月家具類零售額同比增長3.50%，1-3月累計(jì)同比增長4.60%（1-2月同比+5.20%）；3月家用電器和音像器材類零售額同比下降1.40%，1-3月累計(jì)同比下降1.70%（1-2月同比-1.90%）。細(xì)分品類來看，根據(jù)奧維云網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)，4月廚電、洗地機(jī)、吸塵器線上零售額同比正增長，同比分別增長4.9%、0.6%。
　　出口：4月家具出口額轉(zhuǎn)為同比負(fù)增長，家電出口額同比增幅收窄（1）海外地產(chǎn)需求：3月美國成屋銷售量同比下降22.0%；私人住宅開工量同比下降17.3%；2023年3月私人住宅營建許可數(shù)為141.3萬套，同比下降24.8%（2月同比-17.9%），延續(xù)同比負(fù)增長。（2）板塊及細(xì)分品類出口表現(xiàn)：2023年4月家具出口額轉(zhuǎn)為同比負(fù)增長（-0.01%），家電出口額同比增幅收窄（2.24%）。細(xì)分品類來看，根據(jù)海關(guān)總署披露的數(shù)據(jù)，2023年3月，空調(diào)、洗衣機(jī)、冰箱、液晶電視機(jī)、電扇、微波爐、吸塵器、抽油煙機(jī)、電飯鍋、電磁爐、電炒鍋、電烤箱、電熱水壺、電熱咖啡機(jī)、多士爐、攪拌機(jī)出口額同比增速較上月有所回升，其中洗衣機(jī)、液晶電視機(jī)、電扇、吸塵器、抽油煙機(jī)、電飯鍋、電磁爐、電炒鍋、電烤箱、電熱水壺、電熱咖啡機(jī)、多士爐、攪拌機(jī)、面包機(jī)出口額實(shí)現(xiàn)同比正增長；面包機(jī)出口額同比增幅收窄。從2022年全年看，僅電熱咖啡機(jī)、電炒鍋、電磁爐、電扇、電烤箱出口額同比正增長，同比增速分別為23%、14%、8%、5%、4%；其余品類年度出口額同比均有一定程度下降。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　建議優(yōu)選在新興渠道、品類融合等方面構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)的地產(chǎn)后周期龍頭。建議關(guān)注品類豐富、渠道多元、產(chǎn)品力突出的定制家居龍頭歐派家居(603833，買入)、志邦家居(603801，買入)、索菲亞(002572，買入)、尚品宅配(300616，增持)，軟體家具龍頭顧家家居(603816，未評級)、慕思股份(001323，未評級)；受益于掃地機(jī)、小家電等新興品類高增長，建議關(guān)注國內(nèi)掃地機(jī)器人龍頭科沃斯(603486，買入)、石頭科技(688169，買入)，持續(xù)品類創(chuàng)新的小家電龍頭九陽股份(002242，增持)、新寶股份(002705，買入)、小熊電器(002959，增持)、北鼎股份(300824，增持)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　地產(chǎn)銷售、竣工不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)