>> 中信期貨-油脂油料周報：USDA報告利空，油脂油料下行壓力大-230514
| 上傳日期： |
2023/5/14 |
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| 2046KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李興彪,李青,劉高超 |
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無限制-登錄即可下載 |
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主要邏輯：
1、供給：Conab上調(diào)巴西豆種植面積27.25萬公頃至4383.44萬公頃，上調(diào)單產(chǎn)至3.532噸/公頃，上調(diào)產(chǎn)量117.77萬噸至15481.07萬噸；SPPOMA5月1-10日馬棕產(chǎn)量環(huán)比增加30%。
2、需求：ITS和AmSpec數(shù)據(jù)顯示5月1-10日馬棕出口分別環(huán)比增加10%和1.7%。
3、庫存：截至5月上旬，港口豆油庫存為54.73萬噸，較年內(nèi)低點增加近26%；棕油庫存為79.5萬噸，較年初高點減少22.44%。
4、總結：上周國內(nèi)外油脂震蕩走弱，其中豆油和棕油表現(xiàn)較弱。從宏觀環(huán)境看，盡管美國4月通脹如期回落，但其仍處較高水平，且海外銀行業(yè)危機尚未解除，市場對歐美經(jīng)濟衰退的擔憂持續(xù)，后期仍需關注宏觀金融環(huán)境給油脂帶來的下行壓力。從產(chǎn)業(yè)角度看，盡管巴西豆最大賣壓期或已過，市場機構繼續(xù)下調(diào)阿根廷大豆產(chǎn)量，但目前仍處巴西豆上市高峰期，且USDA5月供需報告預期新季美豆豐產(chǎn)、未對阿根廷大豆產(chǎn)量作調(diào)整，當前美豆種植較為順利，天氣條件理想，而棕油增產(chǎn)壓力預期在5、6月將會顯現(xiàn)，國內(nèi)進口到港也預期增加。綜上分析，近期油脂承壓下行概率較大。
操作建議：豆油、棕油、菜油區(qū)間操作。
風險因素：天氣條件不理想、原油價格持續(xù)上漲利多油脂市場。
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