久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點(diǎn)：
　　事件&點(diǎn)評(píng)：深耕動(dòng)力領(lǐng)域，軍用動(dòng)力民用化持續(xù)推進(jìn)。公司公布2022年度報(bào)告，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入382.98億元，同比增長(zhǎng)10.47%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.33億元，同比減少47.60%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)1.08億元，同比減少40.32%。公司發(fā)布2023年一季度報(bào)告，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入91.62億元，同比增長(zhǎng)24.29%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.34億元，同比減少54.24%。
　　核心投資邏輯：（1）營(yíng)收端，在手訂單飽滿，訂單質(zhì)量不斷提高，未來(lái)營(yíng)收有望快速增長(zhǎng)。短期看，隨著我國(guó)海軍艦艇持續(xù)高速建設(shè)，公司軍用動(dòng)力業(yè)務(wù)有望穩(wěn)步發(fā)展；中長(zhǎng)期看，公司七大動(dòng)力業(yè)務(wù)同時(shí)布局軍民兩用市場(chǎng)，軍用動(dòng)力民用化持續(xù)推進(jìn)，有望成為公司營(yíng)收長(zhǎng)期增長(zhǎng)的動(dòng)力。（2）格局端，公司是國(guó)內(nèi)海軍艦船動(dòng)力及傳動(dòng)裝備的主要研制商和生產(chǎn)商，深耕多個(gè)動(dòng)力領(lǐng)域，依托中國(guó)船舶集團(tuán)及對(duì)應(yīng)業(yè)務(wù)的科研院所，積累了大批前沿科技成果，技術(shù)壁壘高，公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，市場(chǎng)占有率高。（3）盈利端，2022年公司完成資產(chǎn)重組，產(chǎn)業(yè)資源進(jìn)一步整合，資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化，未來(lái)有助于改善公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，隨著未來(lái)原材料等成本壓力的趨緩以及自主研制水平的不斷提高，公司盈利能力有望穩(wěn)中向好。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議：預(yù)計(jì)23-25年EPS分別為0.29、0.62、1.15元/股。綜合考慮公司深耕軍民兩用通信領(lǐng)域，受益軍隊(duì)信息化建設(shè)及5G基站建設(shè)熱潮，參考可比公司估值，給予公司23年70倍的PE估值，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值20.26元/股，給予“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：船舶行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)、汽車行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)、主要原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。